提要

7月22日晚间，益生股份披露2026年半年报，上半年营收16.97亿元，同比增28.44%，归母净利润3.08亿元，同比增4897.29%，扣非净利润同比飙升超90倍。业绩暴增核心原因是白羽肉鸡种源紧缺、苗价高，其卡在供给收缩前端。公司前身是烟台外贸种禽公司，1997 - 1998年改制，2010年上市，专注种源，2016年率先引进哈伯德曾祖代肉种鸡。业绩暴涨与产业链位置有关，2022年以来祖代引种量下滑，父母代鸡苗价格高位成核心利润源。此外，其种猪业务发展良好，上半年销售种猪同比增幅超90%。A股白羽肉鸡行业4家主要公司中3家在山东烟台，分布在产业链不同位置，益生股份处最上游，烟台企业像产业集群，它是供给收紧最先受益一环。但养殖行业有诸多变量，企业需思考周期下行期立足之策。【山东财经报道链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看，益生股份展现出一定的优势与潜力，但也面临着相应风险。 益生股份上半年业绩表现出色，营业收入达16.97亿元，同比增长28.44%，归母净利润3.08亿元，较去年同期的600余万元同比增长4897.29%，扣非净利润更是同比飙升超90倍。这表明公司在当前市场环境下盈利能力强劲，具备良好的还款能力，从盈利数据角度为商业银行授信业务提供了积极的参考。其业绩增长主要得益于白羽肉鸡种源紧缺，苗价居高不下，且公司卡在供给收缩前端，占据产业链优势位置。 公司在种源业务布局广泛，现拥有祖代、父母代种禽场、孵化场等100余处，体现了其较强的产业规模和稳定性。同时，种猪业务发展态势良好，2024年销量约3万头，2025年攀升至9.84万头，对应种猪板块营收4.19亿元，今年上半年累计销售种猪7.36万头，同比增幅超90%。种猪业务的快速发展为公司提供了多元化的收入来源，降低了单一业务的风险，也增加了公司在授信业务中的信用砝码。 然而，养殖行业存在诸多不确定性因素。饲料成本波动、疫病、引种政策调整等都是悬在头顶的变量。例如2022年以来祖代引种量持续下滑，今年1 - 5月境外引种量归零，这可能影响公司未来的种源供应和生产。一旦行业进入下行周期，公司利润可能大幅下降，从而影响其还款能力。 综合来看，商业银行在对益生股份进行授信业务时，可以基于其良好的业绩表现和多元化的业务布局给予一定的授信额度。但同时，要充分考虑养殖行业的脆弱性和不确定性，加强对授信资金使用的监管，密切关注行业动态和公司经营状况的变化，及时调整授信策略，以降低潜在的信用风险。