提要

朗德万斯是木林森承载品牌出海等使命的核心战略平台，是其对抗行业周期、向品牌渠道型企业跃迁的关键支点。其核心价值体现在：一是拥有不可复制的稀缺资产，百年品牌与全球渠道优势显著，品牌有深厚历史底蕴与强大矩阵，渠道网络覆盖广、韧性强；产品覆盖多领域，能进行结构性切换，且在智能照明等前沿赛道有创新能力。二是作为产业协同放大器，与木林森制造端形成强大协同效应，提升运营效率与交付速度，在价格传导上优势明显。随着木林森打通全产业链，朗德万斯战略重要性进一步提升，成为全球终端变现出口。从投资视角看，朗德万斯让木林森具备区别于纯制造公司的估值内涵，双品牌战略赋予收入结构韧性，未来朗德万斯将成为木林森全球化配置能力的底层支撑。【证券时报链接】

数据眼

2025年朗德万斯实现收入92.50亿元，覆盖全球150多个国家和地区的销售网络，在50多个国家和地区设有办事处和销售网络。其前身追溯到1906年，自2016年成为欧司朗、喜万年品牌通用照明光源独家授权合作伙伴，2024年续签合作延续至2026年后的又一个十年。2025年国内木林森品牌增长较快，海外朗德万斯阶段性承压。2025年公司发布桌面级AI照明服务机器人“森宝”，并与优必选教育达成AI照明机器人领域战略合作，在植物照明领域北美出货持续攀升。2026年以来木林森产品全系列涨价超30%，朗德万斯产品两度涨价，每次5% - 15%，子公司新余木林森电子对PCB产品三度调价，累计涨价约45%。 从商业银行授信业务角度看，朗德万斯的经营数据展现出其强大的市场覆盖能力和品牌价值。2025年92.50亿元的收入体现了其具备一定的盈利能力和市场规模，全球150多个国家和地区的销售网络以及50多个国家和地区的办事处和销售网络，为其带来了广泛的市场渠道和客户资源，有助于分散经营风险，增强在不同区域市场的抗波动能力。这使得朗德万斯在还款能力上有一定保障，商业银行对其授信的风险相对降低。 品牌方面，近百年的品牌积淀以及长期的独家授权合作，为木林森和朗德万斯构筑了较高的品牌准入门槛和护城河，在照明行业中品牌信任至关重要，这有助于提升产品溢价和工程项目获取能力，进而增加企业的利润空间，提高还款能力。 产品创新上，2025年发布的AI照明服务机器人以及在植物照明领域的进展，显示出朗德万斯在智能照明前沿赛道的创新能力，能够切入高附加值细分赛道，为企业未来的发展提供新的增长点，增强企业的竞争力和可持续发展能力，对商业银行的授信资金安全性有积极影响。 价格调整方面，2026年木林森产品全系列涨价以及朗德万斯产品的涨价，凭借全产业链布局与规模优势以及朗德万斯的品牌和渠道优势，能够较为顺畅地传导价格变动，助力盈利水平改善，这也体现了企业在市场中的定价权和成本控制能力，有利于企业的财务状况稳定，降低商业银行授信风险。 不过，虽然海外朗德万斯2025年阶段性承压，但随着全球市场的变化，如亚非拉市场扩张、北美植物照明出货爬升等战略的推进，仍存在一定的不确定性。商业银行在授信时需要持续关注朗德万斯的市场拓展情况、产品创新进度以及价格传导效果等因素，以确保授信资金的安全和收益。