提要

2026年6月全国规上工业原煤产量3.8亿吨，同比降9.7%创近十年单月最大降幅，上半年累计产量23.7亿吨，同比降1.7%。5月山西矿难后复产慢、安监严致煤炭供应阶段性收缩，预计冲击维持数月。6月煤炭进口大增，多家机构认为是前期订单兑现，中长期进口量或降。同期煤炭下游需求疲软，火电增速回落，生铁与水泥产量下降，国海证券测算四大行业6月拉动煤炭消费同比增速仅约0.4%。尽管需求乏力，上半年煤炭行业景气回升，煤价和利润增长。中信证券认为三季度供需格局将改善，广发证券判断后期煤价易涨难跌，中电联表示旺季需求不及预期，市场进入供需博弈，短期煤价或窄幅震荡偏弱，后续走势需关注多方面情况。【东方财富网链接】

数据眼

2026年6月，全国规上工业原煤产量为3.8亿吨，同比下降9.7%，创下2016年11月以来近十年的单月最大降幅。日均产量为1270万吨，同比下降134万吨/天。上半年全国规上工业原煤累计产量达到23.7亿吨，同比下降1.7%。煤炭供应的阶段性收缩主要是由于事故后复工复产进度偏慢及安监趋严。5月山西沁源煤矿的瓦斯爆炸事故对供应产生了直接影响，预计这一冲击将持续数月。 与此同时，煤炭进口大幅增加以补充国内生产。海关总署数据显示，2026年6月，我国进口煤炭4278万吨，同比增长29.5%；1-6月累计进口量为22540万吨，同比增长1.7%。尽管这一增长主要源于前期订单的集中兑现，但也反映出国内市场的紧张局面。国盛证券预计，2026年将成为中国动力煤进口的主要拐点，税收与成本压力下，海外主要出口国的煤炭产量瓶颈已经显现，中长期进口量可能会下降。 尽管煤炭供应的阶段性短缺，煤炭下游需求却表现疲软。2026年6月，火电发电量同比增长0.5%，生铁产量为7199万吨，同比下降0.9%，水泥产量为14423万吨，同比下降5.6%。从累计数据来看，上半年火电发电量同比增长2.9%，而生铁与水泥的累计产量分别下降2.8%和8%。房地产领域的持续低迷对生铁产量的下滑影响显著，建材与钢铁行业的萎缩进一步拖累了煤炭整体消费。 尽管需求增长乏力，煤炭行业整体却展现出景气回升的态势。2026年上半年，秦皇岛港5500大卡动力煤现货均价为769.43元/吨，同比增长13.88%。前5月全国规模以上煤炭开采和洗选业实现利润总额1689亿元，同比增长33.5%。中信证券认为，煤炭产量缺乏弹性，加上政策的持续影响，未来供需格局将改善。 煤价的走势也显示出一定的上升空间。截至7月17日，秦皇岛港5500大卡动力煤现货价报821元/吨，同比增长28.48%。虽然短期内煤价可能呈现窄幅震荡偏弱的走势，但高温天气及电厂日耗回升的预期将影响后续市场表现。这些因素都提示商业银行在授信业务中应更加关注煤炭行业的供需变化，以及对相关企业的风险评估和信贷策略调整。