提要

7月14日晚长城汽车发布业绩预告后，创始人魏建军发微博向粉丝讲账本。上半年销量和营收同比增长、海外成绩不错，但利润预计为23.5亿 - 26亿元，同比减少近40亿元，原因一是海外税收政策补贴未到账，二是受汇率波动冲击，两项合计超40亿，剔除后基本盘较稳。长城汽车正招聘外汇专家运用金融衍生工具降低汇兑损益影响。海外市场1 - 6月售出29.1万辆，占总销量一半，6月销量同比大涨50%，推动整体销量增长，魏建军重视海外，力推归元平台。但国内市场1 - 6月销量仅29.2万辆，下滑约20%，A股市值蒸发超570亿元，各品牌表现一般，高端车暂未起量。魏建军强调走稳，注重渠道健康，稳住份额是真正考验。同时，长城国际总裁史青科6月被爆离职，长城汽车未回应。【东方财富网链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看长城汽车，需综合多方面数字因素进行评估。 在利润方面，上半年利润预计为23.5亿元 - 26亿元，同比减少近40亿元。补贴延期和汇兑损失两项合计超40亿元，剔除这两项其基本盘还算稳定。补贴延期只是利润挪后计入，并非实质性损失，但汇兑损失影响较大，1 - 6月录得汇兑损失约2.66亿元，去年同期则有14.93亿元汇兑收益，一进一出少赚17.59亿元。这反映出长城汽车海外业务受汇率波动影响明显，对利润冲击较大。若商业银行进行授信，需考虑企业应对汇率风险的能力，目前长城汽车虽有使用“对冲锁汇保值产品”，但仍有较大损失，后续官网招聘外汇专家，计划运用金融衍生工具套期保值，若能有效实施，可降低汇率风险对还款能力的影响。 销量方面，1 - 6月海外市场售出29.1万辆，占总销量一半，6月销量达6万辆，同比大涨50%，海外销量增长推动整体销量同比增长2.5%；但国内市场1 - 6月销量仅有29.2万辆，下滑约20%。海外市场表现良好有助于增加企业收入和现金流，但国内市场失速也带来一定风险。若授信，需关注企业海外市场拓展的可持续性以及国内市场能否改善，以确保企业有足够的还款来源。 库存方面，长城汽车国内库销比常年稳定在1.5，优于行业平均，有的车企库销比已飙至3。低库销比意味着企业渠道健康，不压库、不盲目冲量，能减少库存积压带来的资金占用和贬值风险，对企业资金周转和还款能力有积极影响。 高端车型方面，魏牌V9X起售价34.98万元，6月国内销量仅1505辆；全新坦克700起售价42.8万元，同期国内只卖2515辆。高端车暂时未起量，高端市场竞争激烈，企业切入份额需要时间。这可能影响企业的利润增长和资金回笼速度，商业银行授信时需考虑高端车型的市场前景和企业后续的营销策略。 此外，截至7月17日收盘，长城汽车A股市值今年已蒸发超570亿元，反映出市场对企业的预期和信心有所下降，这也会增加商业银行授信的风险。综合来看，商业银行在对长城汽车进行授信时，要全面评估其利润、销量、库存、高端车型发展等多方面情况，同时关注企业应对汇率风险和市场竞争的能力，以确保授信资金的安全。