提要

7月17日，A股进一步调整，沪指盘中跌破3800点，双创板块跌幅明显，全市场超五千只个股收跌，全市场核心宽基指数单周悉数下跌。市场一回调，资金借道宽基ETF入市步伐加快，本周前四个交易日合计超914亿元净流入宽基ETF。7月17日，核心宽基ETF持续放量，三只宽基ETF成交额超百亿元，部分成交额刷新纪录。业内人士分析活跃资金大概率是险资等机构资金，但场内不少宽基ETF出现折价。7月以来宽基ETF持续获资金净流入，华泰柏瑞沪深300ETF规模重回第一，多只宽基ETF获巨量资金买入。公募建议投资者不必在恐慌中盲目离场，本轮调整由科技板块引发，短期市场情绪悲观，但在政策支持和科技产业趋势发展下，未来情绪或逐步修复，中期市场K型分化格局或收敛；且本轮“双创”调整是短期估值消化，非产业周期拐点，不具备持续单边走熊基础。【东方财富网链接】

数据眼

从A股市场近期表现来看，7月市场波动剧烈，7月17日沪指盘中跌破3800点整数关口，创业板指和科创50指数盘中单日跌幅均超过7%，全市场超五千只个股收跌。全市场核心宽基指数单周悉数下跌，沪指单周跌幅为5.81%，年内涨幅转负，科创综指、创业板指等多指数单周下跌均超10%。 在这种市场环境下，资金流向呈现出一定特点。截至7月16日，本周前四个交易日合计超914亿元净流入宽基ETF。其中，华泰柏瑞沪深300ETF净流入显著，7月16日单日净流入46.36亿元，本周（7月13日 - 16日）四个交易日获得资金净流入121.18亿元，最新规模达到935.53亿元，重回ETF规模第一。南方中证1000ETF本周获得资金净流入109.17亿元，南方中证500ETF获资金净流入超98亿元，还有多只宽基ETF也获得大量资金买入。 从商业银行授信业务角度分析，一方面，市场的大幅波动增加了授信业务的风险。股市下跌可能导致企业市值缩水，抵押物价值下降，进而影响企业的还款能力和信用状况。如果企业以股票作为抵押物获得银行授信，股价下跌会使抵押物的保障程度降低，银行面临的潜在损失风险增大。对于涉及科技板块的企业，由于本轮调整由科技板块引发，相关企业的经营和财务状况可能受到较大影响，银行在对这些企业进行授信时需要更加谨慎评估其偿债能力和风险承受能力。 另一方面，资金流向宽基ETF显示出市场资金的避险倾向。宽基ETF具有分散风险的特点，吸引了大量资金流入。这可能意味着市场投资者对单一企业或行业的信心下降，更倾向于通过投资宽基ETF实现资产的相对稳定。对于商业银行来说，在选择授信对象时，可以关注那些与宽基ETF成分股相关的企业，这些企业往往具有一定的市场代表性和稳定性。同时，银行也可以关注资金流向背后的机构投资者，如险资等，与这些机构加强合作，获取更多的市场信息和投资机会。 此外，虽然市场短期调整剧烈，但从长期来看，泓德基金等机构认为市场具有一定的修复潜力。国产替代政策持续加码，AI产业周期仍处于上行阶段，科技板块在深度回调后估值性价比凸显。商业银行在授信业务中可以综合考虑短期风险和长期发展趋势，对于符合国家政策导向、具有良好发展前景的科技企业，在风险可控的前提下，可以适当给予授信支持，以分享企业长期发展带来的收益。但在操作过程中，要严格把控授信审批流程，加强对企业的贷后管理，确保资金安全。