提要

近日，汇丰人寿因“投资股权估值不审慎”“设置不合理的医疗险免赔条款”“健康险事业部不符合监管规定的运营条件”领到罚单，虽数额不高但处罚缘由罕见引关注。公司回应称已完成整改。中保新知梳理发现，其2021 - 2025年投诉量整体呈上升态势，五年翻3倍多，2025年健康险投诉量占比超三成，收入贡献比却不足1%。自2021年完成合资转外资后，五年四度增资，引发对其“密集补充资本做大盘子、但管理痛点仍存”的质疑。汇丰人寿靠银保渠道做大保费规模，但手续费及佣金支出攀升压缩利润空间，“合转外”后多年未盈利，2024年扭亏，2025年净利润下滑。面对新环境，公司最新增资资金将聚焦业务发展、财务收益、风险管控、核心能力建设，还将加强合规管理。【新浪财经链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看汇丰人寿，存在诸多需关注因素。 在合规风险方面，上海金融监管局对汇丰人寿予以警告并罚款17万元，时任投资运营经理被警告并罚款4万元。监管相关文件“一年一更新”，2026版是自2018年发布以来的第7次更新，反映出监管对行业合规的严格要求。而汇丰人寿仍出现“投资股权估值不审慎”等三项违法违规行为，这显示其内控管理存在明显漏洞。从投诉数据来看，2021 - 2025年投诉量增长了2.5倍，健康险业务收入仅占0.96%，投诉量却占34.5%，这些问题可能影响银行对其授信的意愿，因为合规风险可能导致未来面临更多监管处罚和声誉损失，进而影响其偿债能力。 业务扩张与资本补充方面，近五年汇丰人寿保费规模从2020年的18.74亿元增长到2025年的136.05亿元，五年累计增长逾600%，但这也带来了偿付能力消耗压力。公司已获得股东四次增资，注册资本从10.25亿元增至32.32亿元，最新一次增资5.56亿元。快速扩张虽有市场机遇的考量，但也反映出其自身资本积累能力可能不足。截至今年一季度末，核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率较上季度末分别下降约21个、23个百分点。如果未来业务继续大幅扩张，可能需要持续增资，这对银行授信来说，意味着其资金需求的不确定性增加，还款来源的稳定性受到挑战。 盈利与成本方面，2020 - 2023年公司净利润不佳，2024年扭亏为1.95亿元，2025年净利润1.8亿元且同比下滑7.69%。2024年扭亏得益于当年投资收益率高企达7.92%，但2025年综合投资收益率大幅降至0.99%。同时，2020 - 2025年手续费及佣金支出快速增长，一定程度上压缩了利润空间。盈利不稳定和成本上升会影响其偿债能力，银行在授信时需对其盈利能力进行严格评估，关注盈利的可持续性和稳定性。 渠道结构方面，汇丰人寿一季度签单保费48.01亿元，银保渠道达40.19亿元，占比超八成。渠道结构单一，业绩依附银行营销节奏，叠加银保业务内卷，经营存在不确定性，且银保渠道长期主打储蓄类产品，易导致负债端成本高企。这种渠道风险可能影响其业务的稳定性和现金流，进而影响其对银行授信的偿还能力。 综合来看，商业银行在对汇丰人寿进行授信业务时需谨慎评估。要密切关注其合规风险的整改情况，评估业务扩张的可持续性和资本补充的稳定性，深入分析其盈利模式和成本控制能力，重视其渠道结构风险对业务和现金流的影响。通过全面、深入的风险评估，合理确定授信额度和期限，确保授信资金的安全。