提要

7月上旬券商“成绩单”纷至沓来，行业普涨。截至7月17日，21家A股上市券商披露2026年半年度业绩预告，20家净利润同比正增长，8家预计净利润上限翻倍。盈利版图升级，头部券商盈利规模上新台阶，200亿元净利润梯队首度成型，“百亿俱乐部”扩容至5家；中小券商依托低基数与投资端高弹性，多家净利润翻倍或数倍增长。科创投资业务进入集中兑现期，成业绩增长新引擎。从盈利规模看，头部梯队上移，中信证券、国泰海通半年净利润超200亿，广发、华泰、招商等构成“百亿俱乐部”第二梯队，中金、中信建投处于70 - 80亿元区间。从盈利增长看，中小券商业绩弹性突出，8家净利润上限增幅超100%，多数为中小券商，主要因低基数和投资业务占比高；锦龙股份因上年转让股权获大额收益致基数高，净利润下滑。增长驱动呈“双轮支撑”，传统通道业务因二级市场交投回暖复苏，科创投资业务是业绩增量核心来源，包括业务收益兑现、“三投联动”服务模式显价值、金融科技赋能放大效能等，头部与中小券商形成差异化竞争格局，科创投资业务盈利弹性将进一步释放。【同花顺财经链接】

数据眼

在为券商提供授信业务时，商业银行需综合考量头部券商与中小券商的不同情况。从盈利规模来看，头部券商展现出更强的稳定性和规模效应。截至2026年7月17日，21家A股上市券商披露半年度业绩预告，头部券商盈利规模迈上新台阶，200亿元净利润梯队首度成型，“百亿俱乐部”扩容至5家。中信证券预计归母净利润233.43亿元，同比增长69.59%；国泰海通预计归母净利润为200.03 - 205.11亿元，同比增长27% - 30%，扣除非经常性损益后，净利润增幅为164% - 171%。头部券商凭借全业务链协同与国际化布局，盈利底盘稳固，在授信时，商业银行可给予较高的授信额度，因其具备较强的还款能力和抗风险能力。 中小券商在业绩增长方面弹性较大。21家券商中，净利润上限增幅超过100%的机构达8家，多数为中小券商，如天风证券预计归母净利润1.64 - 2.46亿元，同比大增429.03% - 693.55%；华创云信净利润增幅达179% - 211%；湘财股份净利润增幅达217.76% - 344.86%。中小券商的高增长源于上年同期较低的利润基数以及自营、科创类投资业务占比相对更高。不过，其业绩波动可能较大，商业银行在为中小券商授信时，要充分评估其业务风险，控制授信额度，可采用更为灵活的授信方式，如根据其业务发展阶段和业绩情况动态调整授信。 在唯一出现净利润下滑的锦龙股份案例中，预计净利润0.12 - 0.18亿元，同比下滑85.58% - 90.39%，但下滑原因是上年同期转让东莞证券股权获得2.26亿元大额投资收益导致基数偏高，剔除该因素后扣非净利润实现扭亏为盈。商业银行在授信时，需深入分析业绩下滑的真实原因，不能仅依据表面数据拒绝授信，对于这类有特殊情况的券商，可进一步考察其核心业务的发展状况和未来盈利潜力，再决定是否授信及授信额度。 从增长驱动因素来看，科创投资业务已成为券商业绩增长的新引擎。在传统业务层面，上半年国内资本市场稳步上行，市场成交量迭创新高，带动经纪佣金、两融利息收入增长。在科创投资层面，券商围绕科技创新的全链条布局进入收获期，包括私募股权投资与另类投资业务收益集中兑现、“三投联动”科创服务模式显现价值、金融科技赋能持续放大业务效能等。商业银行在授信时，可关注券商在科创投资业务方面的布局和能力，对于在科创投资业务有优势和潜力的券商，可适当提高授信额度，支持其业务发展，同时分享其业务增长带来的收益。