提要

7月17日宏川智慧完成“宏川转债”全部兑付，经营稳定性提升。公司经营基本面向好，预计2026年上半年扭亏为盈，业绩回暖得益于化工行业带动仓储物流需求、出租率回升等；现金流稳健，2026年一季度经营现金流量净额同比增长。未来公司聚焦三大成长曲线，第一曲线深耕仓储基本盘，第二曲线发展集成供应链业务且已落地多个标杆项目，第三曲线培育智算和大数据等创新业务。控股子公司宏川智算已盈利，为扩张业务拟采购相关产品，宏川智慧提供担保。宏川智慧表示算力市场竞争转向综合能力竞争，宏川智算融入国产算力生态。此外，管理层增持股份，控股股东等承诺不减持，彰显对公司发展信心。【证券时报链接】

数据眼

宏川智慧在经营和业务发展上展现出良好态势，从商业银行授信业务角度来看具有一定的吸引力。 在盈利方面，预计2026年上半年净利润达1586.40万元至2318.59万元，实现扭亏为盈。这表明公司经营基本面持续向好，盈利能力增强，为还款提供了一定的保障。2026年一季度经营活动产生的现金流量净额达2.22亿元，同比增长10.44%，现金流稳健，体现了公司资金回笼情况良好，具备较强的资金周转能力，有助于按时偿还银行贷款。 从业务布局来看，公司聚焦三大成长曲线。2026年上半年成功落地多个标杆项目，进一步拓宽营收渠道。新兴业务宏川智算在2026年一季度实现营业收入1359.29万元，利润总额385.35万元，已顺利实现盈利，成为全新业绩增长点。这种多元化的业务布局降低了单一业务的风险，提高了公司整体的抗风险能力，对于商业银行而言，意味着还款来源更加稳定。 管理层对公司发展充满信心，副董事长、董事兼副总裁、总裁兼财务负责人合计增持金额达957.43万元，合计增持股份98.01万股，且控股股东、实际控制人及其一致行动人承诺2026年6月4日至2027年6月3日期间不主动减持公司股份。这显示出管理层对公司未来前景的看好，也从侧面反映出公司经营的稳定性和可持续性，增加了商业银行对其授信的信心。 不过，宏川智慧在智算业务扩张中拟进行设备采购，公司为此提供配套担保。虽然新兴业务发展前景较好，但也面临一定的市场风险和技术风险。如果智算业务发展不及预期，可能会影响公司的整体业绩和还款能力。商业银行在授信时需综合评估其业务发展的不确定性，合理确定授信额度和期限，加强对资金使用的监管，以确保信贷资金的安全。