提要

2026年7月16日长鑫科技将同步启动网上、网下申购进入上市倒计时，拟募资295亿元，是2026年以来A股最大IPO和科创板史上第二大融资项目，审核速度不到7个月。发行66.88亿股，价格8.66元/股，测算网上中签率0.3% - 0.7%，多家机构中性预期上市后市值约3万亿元，中一签盈利约2万元。长鑫科技即“长鑫存储”，是中国大陆唯一实现DRAM内存芯片大规模量产的本土企业，全球市占率7.67%，产品线补齐。其上市受关注，一是规模和审核速度成新闻，二是上市时点业绩好，三是有产业逻辑意义。支撑上市热度的因素有：周期反转使报表质变，对国产供应链拉动能力强，治理层面释放长期信号。机遇来自AI带来的存储需求重估，但面临技术代差（HBM）和行业强周期属性两个坎。其上市是中国存储芯片产业十年攻坚的阶段性交卷，后续还需在技术投入和产能爬坡中证明自己。【红星新闻链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度来看，长鑫科技具有诸多值得关注和评估的方面。长鑫科技拟募资295亿元，是2026年以来A股规模最大的IPO，也是科创板史上第二大融资项目，如此大规模的募资显示其有强大的资金需求和扩张野心。2026年一季度营收508亿元，同比增长719%，归母净利润247.62亿元，同比增长1688%，预计上半年营业收入将达到1100亿至1200亿元、归母净利润500亿至570亿元，这样亮眼的业绩表现展现出公司强大的盈利能力和良好的发展态势，为其偿债能力提供了有力保障。 长鑫科技全球市占率约为7.67%，位居第四，是中国大陆唯一实现DRAM内存芯片大规模量产的本土企业，在行业中具有重要地位。其产品线补齐，部分产品技术达到国际先进水平，具备较强的市场竞争力。而且，本次IPO募资中设备购置及安装费高达220.66亿元，2025年长鑫原材料采购总额达114.7亿元，这意味着长鑫科技对国产半导体设备和材料产业链有强大的拉动能力，有助于形成良好的产业生态，进一步提升其行业地位和稳定性。 不过，长鑫科技也面临一些风险。从2023年到2025年，公司归母净利润分别为 -163.4亿元、 -71.45亿元和18.75亿元，此前经历了深度亏损，虽然如今实现扭亏为盈，但历史亏损情况表明公司经营存在一定不稳定性。存储芯片行业强周期属性明显，长鑫科技过去业绩爆发很大程度上依赖DRAM涨价周期，一旦全球产能重新宽松、价格掉头，公司业绩可能受到较大冲击，偿债能力也会受到影响。此外，在技术方面，目前国产AI芯片在高端HBM供应和适配方面仍面临挑战，长鑫科技未来能否突破HBM等先进存储产品存在不确定性，如果不能突破技术代差，可能会影响其长期竞争力和市场份额，进而影响其在授信期限内的偿债能力。 总体而言，商业银行在对长鑫科技进行授信业务时，要充分权衡其优势和风险。鉴于其当前良好的业绩和在行业中的重要地位，可以考虑给予一定额度的授信支持，但需密切关注行业周期变化、技术发展动态等因素，合理设置授信期限、额度和担保条件，以降低授信风险。