提要

本周（7 月 6 日至 7 月 10 日），A股 市场在 4000 点整数关口展开多空拉锯战，呈现高位缩量盘整走势，指数与个股赚钱效应背离，有显著的结构性再平衡特征。大盘环境上，上证指数围绕 4000 点震荡，最终收于 3996.16 点，全周小跌 1.17%，市场风格切换，“大盘价值+硬科技”受青睐，小微盘高估值成长股承压，A股 步入价值修复与成长消化估值并行阶段；成交方面，日均成交额约 2.93 万亿元，较上周降 14.9%，资金博弈先缩后放，市场换手率下降，转向存量资金主导的“结构性轮动行情”；涨跌情况看，周五“指数跌、个股涨”，恐慌情绪局部释放，涨停家数回升、跌停家数骤降，半导体产业链爆发，部分高位题材股回调；下周，长鑫科技 295 亿巨量 IPO 登场，宏观数据与中报预告进入密集验证期，解禁压力也不容小觑。【和讯网链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度来看，当前A股市场的情况对授信决策有诸多影响。 市场在4000点整数关口反复争夺，上证指数最终收于3996.16点，全周小幅下跌约1.17%，市场进入高位震荡阶段。这种市场环境下，企业的经营和财务状况可能受到波动影响。对于大盘价值股和硬科技股，上证50指数逆势上涨0.83%，科创50指数本周逆势大涨4.52%，显示出较强的抗风险能力和发展潜力。商业银行在授信时，可对处于这些板块且经营稳定、业绩良好的企业给予一定支持，因其具有较强的业绩确定性和技术突破预期。 而小微盘高估值成长股承压明显，中证2000指数本周大跌6.16%，创业板指也出现4.16%的显著回调。对于这类企业，授信时需更加谨慎，其前期获利盘集中兑现，市场风险偏好收敛，企业未来的盈利能力和偿债能力存在较大不确定性。 在成交方面，本周A股市场整体维持在日均3万亿元左右的高位整固区间，虽较上周高点环比下降约14.9%，但成交活跃度依然较高。资金博弈先缩后放，周后半周显著放量体现多空资金在4000点关口换手分歧加剧。市场整体换手率虽有所下降，但仍维持在相对高位，表明市场转向存量资金主导的结构性轮动行情。这意味着企业的资金流动和市场融资环境较为复杂，商业银行在授信时要充分考虑企业的资金回笼情况和融资渠道稳定性。 从涨跌情况看，本周赚钱效应与指数表现背离，市场短线恐慌情绪快速退潮，跌停家数骤降，涨停家数回升，显示市场风险偏好有所恢复。但个股分化加剧，半导体全产业链全面爆发，而一些前期涨幅较大的高位题材股出现明显回调。商业银行在授信时，要深入分析企业所处行业和自身业务的发展趋势，对于处于上升行业且有业绩支撑的企业可适当放宽授信条件，而对于高风险题材股相关企业则要严格把控。 下周，长鑫科技295亿巨量IPO登场，其预计2026年上半年归母净利润可达500亿至570亿元，同比增长超22倍，但会对资金面形成虹吸效应。对于参与长鑫科技业务或受其资金影响的企业，商业银行要密切关注资金流向和企业的资金压力，合理调整授信额度。北证新股维琪科技发行市盈率低于行业均值，具备价格优势，相关企业可能有一定的发展潜力，可在评估其基本面后考虑适度授信。 宏观数据和上市公司业绩预告将陆续公布，这些数据会影响市场对经济修复力度、稳增长政策预期及市场流动性的判断。商业银行要结合宏观数据和企业业绩情况，动态调整授信策略。同时，下周A股市场共有42只股票面临限售股解禁，解禁总数量约82.2亿股，解禁总市值高达约520.7亿元，新能源巨头华电新能面临单笔大额解禁。相关企业可能面临流动性冲击，商业银行要提前评估企业的应对能力，防范授信风险。