提要

去年4月9日至今年6月30日AI硬件板块持续上涨，CPO等指数涨幅显著。有机构预测到2029年中国国内算力卡采购额达1.44万亿元，庞大算力需求使投资机构相信中国将诞生多家万亿甚至十万亿市值上市企业，如沐曦集成电路上市后业务量大幅增加，其研发的GPU芯片国产工艺性能超海外30%。但7月10日AI硬件板块高位跳水，多指数及个股大跌，当天A股各大指数集体调整。展望后市，浙商策略认为市场缺乏系统性上攻机会，板块轮动和低位补涨是主要机会；渤海证券称短期受海外影响调整，中报周期科技有业绩支撑板块将验证，市场调整为再配置提供窗口期；行业方面，中报业绩披露期业绩端驱动行业轮动，可关注算力、医药生物、非银金融等板块机会。华泰证券指出本轮AI板块调整非宏观风险驱动，而是高拥挤下产业叙事扰动，短期科技超跌或修复，7月中下旬中美财报季共振有望迎来做多窗口，科技内部建议关注国产AI算力、存储、半导体设备、受益于AI通胀的相关领域。【东方财富网链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度来看，AI硬件及算力产业有巨大潜力，但也存在风险。 从积极方面看，产业增长数据亮眼，去年4月9日至今年6月30日期间，CPO指数涨幅超过320%，存储芯片指数涨幅超过250%，GPU指数涨幅超过150%。机构预测到2029年，中国国内算力卡采购额将达到1.44万亿元，且庞大的算力需求让投资机构相信中国将诞生多家市值万亿甚至十万亿的上市企业。像沐曦集成电路公司上市后业务量大幅增加，从大型央国企方面业务量至少增加了两倍，其研发的GPU芯片性能超过海外工艺大概30%，显示出该产业良好的发展态势和盈利前景。对于有核心技术和市场竞争力的企业，商业银行可以考虑提供授信支持，助力其扩大生产规模、加大研发投入，分享产业发展红利。 然而，该产业也存在风险。7月10日AI硬件板块出现跳水行情，GPU指数大跌4.60%，光芯片指数跌超4%，CPO指数跌3.80%，多只个股大幅下跌，如存储龙头兆易创新大跌近8%，全天成交额逼近600亿元。A股各大指数也集体调整，沪指跌1%，深证成指跌2.29%，创业板指跌4.37%，科创50指数跌5.53%。市场分析人士称此次调整是筹码拥挤、资金迁移、利好兑现三重压力的集中释放，虽然产业景气度未逆转，但板块内部的分化与估值消化仍需时间。在这种情况下，商业银行在授信时要谨慎评估企业的财务状况、市场竞争力和抗风险能力，避免因市场波动给银行带来损失。 7月中下旬中美财报季共振是检验企业成色的关键窗口，能拿出扎实业绩的公司有望率先企稳。商业银行可在此时密切关注企业业绩表现，根据企业实际情况调整授信策略。对于业绩良好、发展前景稳定的企业，可适当增加授信额度；对于业绩不佳、风险较大的企业，要及时降低授信额度或收回贷款。同时，在市场目前暂时缺乏系统性上攻机会、板块轮动和低位补涨成为主要机会的情况下，商业银行要合理配置授信资源，关注有业绩支撑的板块和企业，如算力板块在筹码整固后的再配置机会，以及医药生物、非银金融行业的修复性机会。