提要

2025年度，ST德豪实现营收6.63亿元、归母净利润0.34亿元、扣非归母净利润 -1.18亿元。7月11日公告，公司股票7月13日停牌一天，14日开市起复牌，撤销其他风险警示，简称由“ST德豪”变更为“德豪润达”，代码不变。公司此前因2022 - 2024年扣非净利润为负等触及相关情形被实施警示，2025年审计报告为“标准无保留意见”，相关影响已消除。扣非净利润多年为负受行业竞争等因素影响，2025年扭亏为盈得益于资产处置等。2025年及2026年一季度经营性净现金流为负，公司称偿债能力良好、流动性风险可控，正采取措施消化历史亏损。此外，7月24日第十四届创投大会在深圳启幕。【证券时报链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看，ST 德豪的财务数据有喜有忧。2025 年度公司实现营业收入 6.63 亿元，归属于上市公司股东的净利润 0.34 亿元，这显示出公司在整体营收和利润方面有一定表现，具备一定的经营规模和盈利基础。然而，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 -1.18 亿元，且2022 - 2024 年三个会计年度扣除非经常性损益后净利润均为负值，说明其主营业务盈利偏弱，核心业务盈利能力存在问题。 2025 年及 2026 年一季度，公司经营性净现金流为负，主要因收入下降且集中偿还历史债务，叠加短期负债到期、长期应付款存在年均约 312 万元利息支付需求，这表明公司短期资金周转面临压力，存在一定的短期偿债风险。不过，公司称偿债能力良好，流动性风险整体可控，短期内无明显偿债压力，长期发展需依赖经营活动现金流的持续改善。并且公司正通过主业扭亏、资产盘活、债务减负、降本增效、结构优化等一揽子措施，分阶段、有步骤地稳步消化历史亏损。 ST 德豪股票即将“摘帽”，这在一定程度上反映出公司经营状况有所改善，市场形象可能会得到提升，有利于其未来的融资和业务拓展。但商业银行在进行授信业务时，仍需谨慎评估其主营业务盈利能力的可持续性、短期偿债压力以及长期现金流改善的可能性。对于该公司的授信额度和期限等安排，应综合考虑其财务状况、经营策略和市场前景等多方面因素，以降低授信风险。