提要

今年上半年银行理财市场规模在“存款搬家”下保持扩张，但年中银行季末赎回理财“冲存款”致存续规模回落。7月10日数据显示，前14家银行理财公司6月末管理规模环比降约1.07万亿元，降幅与上年同期持平，上半年虽回吐增量但仍净增2400亿元。此轮理财规模季节性下降呈结构性变化，纯债固收产品赎回多，“含权”理财规模增加。上半年理财公司加快资产配置转型，权益资产投放增量扩面，固收投资进展频频。6月理财规模下降超万亿元，主要因理财回表，预计7月规模将增长。银行理财规模波动呈中枢抬升、月度脉冲、阶段性回落特征，长期向上。6月部分理财公司降幅大，4家存续规模超2万亿元，某华南股份行理财公司规模跌破1万亿元。细分产品上，固收纯债和现金管理类产品年内下降，“固收+”和混合类产品显著增长，含权产品收益率表现较好。理财公司增配权益资产有新举措，“南向通”拓宽理财公司全球资产配置渠道。【和讯网链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度来看，银行理财市场规模的变化及产品结构调整有着重要意义。市场规模排名前14家银行理财公司6月末管理规模环比5月下降约1.07万亿元，单月降幅约4%，6月份理财规模降幅超过千亿的理财公司有4家。不过上半年仍净增2400亿元，且预计7月理财规模将增长2万亿以上。这表明理财规模虽有阶段性波动，但整体呈增长态势。 理财规模的波动与商业银行的资金调配密切相关。6月理财规模季节性大幅下降，一方面是4月和5月理财规模增长快，合计增加了3.2万亿；另一方面，部分大行6月理财冲存款力度依然较大。这种波动会影响银行的资金流动性和资产负债结构，进而影响授信业务的资金来源和资金成本。 在产品结构方面，传统的固收纯债类和现金管理类产品规模下降明显，14家理财公司固收纯债产品6月末规模较5月末下降约9200亿元，较年初下降约7000亿元；现金管理类产品6月末单月降幅约为2600亿元，较年初下降约6200亿元。而“固收+”和混合类理财逆势增长，14家理财公司“固收+”产品6月规模环比增长920亿元，较年初更是增长近1.4万亿元；混合类产品较年初增长约1700亿元。产品结构的变化反映了收益率水平的分化，现金管理类产品和固收类理财产品收益率下跌，而含权产品收益率表现较好。 这对于商业银行授信业务而言，意味着客户的投资偏好和风险承受能力发生了变化。银行在进行授信业务时，需要考虑客户的资产配置情况，以评估其还款能力和风险状况。同时，理财公司加快资产配置往多资产多策略转型，参与全球化资产配置，如通过债券“南向通”布局境外人民币债券，这也为商业银行的授信业务带来了新的机遇和挑战。银行需要关注理财公司的投资策略和资产配置情况，以更好地评估其信用风险。 截至6月末，存续规模超2万亿元的理财公司有4家，均为股份行理财公司，某华南股份行理财公司6月末规模跌破1万亿元，较年初下降约1100亿元。这显示出不同理财公司的规模和发展情况存在差异，商业银行在与理财公司开展合作或授信业务时，需要对理财公司进行差异化评估，根据其规模、业绩、资产质量等因素确定授信额度和风险控制措施。