提要

7月9日盘初券商概念活跃，华安证券封板，多股跟涨，消息面上国泰海通等四家券商上半年业绩集体预喜，证券板块估值修复空间显著。国泰海通、招商证券、天风证券、中金公司四家上市券商中报预告业绩超预期，归母净利润同比均大幅增长。券商中报业绩高增并非偶然，并购进入利润兑现阶段，科创板跟投浮盈提供额外业绩增量。中金预计2026年上半年42家上市券商归母净利润同比增长50%，行业景气度持续性或超预期，券商正转型。A股市场55只券商概念股总市值逾3.9万亿，头部券商集中度高，年初至今板块分化，本月超五成概念股股价上行，7月以来7只概念股获超亿元融资净买入。分析人士称4家券商中报预告验证行业业绩高增，业绩催化或推动券商板块估值修复。【东方财富网链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看，证券行业呈现出良好的发展态势，为商业银行授信提供了积极的参考。 国泰海通预计上半年归母净利润200.03亿元至205.11亿元，同比增长27%至30%，扣非后归母净利润192.49亿元至197.57亿元，同比大增164%至171%；招商证券预计上半年归母净利润100亿元至110亿元，同比增长93%至112%，上半年预盈下限100亿元已接近2024年全年的103.86亿元盈利水平；中金公司预计上半年归母净利润盈利77.08亿元至82.27亿元，同比增长78%至90%；天风证券上半年归母净利润预盈1.64亿元至2.46亿元，同比增长429.03%至693.55%。这些数据表明多家上市券商盈利能力大幅提升，业绩表现优异，具备较强的偿债能力和抗风险能力，对于商业银行而言，向这类业绩增长显著的券商提供授信，违约风险相对较低。 今年以来券商行业科创板跟投浮盈已达66亿元，远超2022年至2025年的合计浮盈，且按照长鑫科技估值3万亿元测算，招商证券、华安证券浮盈将分别超过200亿元和100亿元。这显示出券商在新兴业务领域有较大的盈利潜力，业务多元化发展良好，能为其带来持续的现金流，进一步保障了授信资金的安全性。 中金公司预计2026年上半年42家上市券商合计实现归母净利润1425亿元，同比增长50%，行业整体盈利增长趋势明显。这意味着证券行业未来发展前景乐观，行业整体信用状况有望进一步改善，商业银行可以适当增加对证券行业的授信额度，分享行业发展带来的收益。 目前A股市场共55股涉及券商概念，合计总市值逾3.9万亿元，中信证券以约4150亿元居首，国泰海通、东方财富市值均超3000亿元大关，中信建投、招商证券、华泰证券、中金公司等9股市值均超千亿，头部券商集中度较高。头部券商在市场中具有更强的竞争力和稳定性，商业银行可以优先考虑向头部券商提供授信，降低授信风险。 7月以来，共有7只券商概念股获得超亿元融资净买入，东方财富获杠杆资金加仓4.04亿元，同花顺、招商证券均获抢筹超3.4亿元，广发证券、中信证券融资净买额均接近3亿元，国泰海通亦获2.47亿元融资净买入。市场资金的流入表明投资者对券商行业的看好，也反映出券商的市场活跃度和流动性较好，有利于商业银行授信资金的周转和回收。 然而，行业内也存在分化情况，年初至今，仅少数券商概念股录得股价上涨，湘财股份、国盛证券、金证股份、指南针跌幅均超30%。商业银行在授信时需要对不同券商进行深入的评估和分析，区别对待，避免对经营不善的券商过度授信。 总体而言，证券行业良好的业绩表现、新兴业务潜力、行业增长趋势以及市场资金流向等因素，为商业银行授信业务提供了机遇，但同时也要关注行业内的分化情况，谨慎选择授信对象，以保障授信资金的安全和收益。