提要

国内造船产业依托全球造船产业复苏迎来上行机遇，头部船企订单普遍饱满，行业红利释放，但也存在潜在风险。恒力重工、中国船舶、苏美达等船企订单储备丰厚，我国造船产业竞争优势放大，三大核心指标领跑全球。本轮造船景气周期由“船队更新+绿色转型”双轮驱动，预计持续至2030年后。随着环保新规落地，船舶制造向绿色化、低碳化转型，国内企业在高端绿色船型上有突破但存在技术短板。同时需关注多重风险，如贸易政策扰动、需求结构分化、成本与汇率波动等，但这些大多是阶段性、结构性的，不会逆转行业中长期景气趋势。【同花顺财经链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看，国内造船产业当前展现出诸多积极因素，为授信业务提供了一定机遇，但也存在潜在风险，需谨慎评估。 积极因素方面，行业处于高景气周期，订单数据表现亮眼。2026年一季度，国内造船完工量1568万载重吨，同比增长46.0%，占全球总量57.3%；新接订单5953万载重吨，同比增长195.2%，全球占比高达84.9%；截至3月末，手持订单32230万载重吨，同比增长43.6%，占全球总量69.8%。恒力重工上半年新签船舶订单207艘，累计在手订单突破500艘，交船排期已锁定至2030年；中国船舶截至2025年末，累计手持民品及海工船舶订单652艘/7997.30万载重吨/4674.51亿元，交船期同样排至2030年；苏美达2026年一季度新获20艘船舶建造订单，同比增长656%。这些数据表明国内头部船企订单普遍饱满，市场话语权持续提升，行业红利正在释放，企业未来营收有一定保障，具备较好的还款能力，为商业银行授信业务提供了优质的潜在客户群体。 从需求驱动来看，本轮造船景气周期是“船队更新 + 绿色转型”双轮驱动。船队更新占总需求超过50%，2026年一季度油轮新签订单同比暴增246%，绿色减排也加速了老旧船队淘汰更新。保守测算2025年至2030年全球船舶年均交付需求约1.0亿载重吨至1.1亿载重吨，而全球产能恢复缓慢，中国以外区域受限于多种因素难以大规模重启，这意味着中国造船业在中长期内有较为稳定的市场需求，企业盈利预期良好，有利于降低商业银行授信风险。 同时，中国造船企业在高端绿色船型上持续突破，2025年中国新接绿色船舶订单国际市场份额达69.2%，LNG船等取得技术进展，中国动力船用低速机全球份额达43%，恒力重工具备多种双燃料发动机生产能力，产业结构不断升级，增强了企业的竞争力和抗风险能力。 然而，行业也存在潜在风险。产能释放方面，需警惕企业乐观下的过快扩产，如果产能无序扩张，可能打破远期的供需平衡，尽管船舶产能建设周期长、投资规模大，真正形成有效产能需要3 - 5年，短期出现产能过剩的概率低，但仍需充分关注行业扩产节奏与中长期供需匹配情况。 需求结构方面并非所有船型同步强势，2026年第一季度集装箱船新签同比下降，且油运扰动下订单可能出现阶段性调整，地缘政治风险具有双刃剑特征，严重升级可能压制全球宏观需求和贸易预期。此外，还存在贸易政策扰动、细分需求分化、燃料技术短板、钢材价格波动、人民币汇率升值、绿色燃料技术路线不完善等变量，这些都可能制约行业上行空间与盈利水平，影响企业的还款能力。 美国贸易代表办公室相关政策可能导致LNG船等高端船型订单流向韩国，且中国船厂手持订单覆盖率已达约4年，产能并非无限。如果全球宏观经济出现超预期衰退，会导致海运贸易量下滑，船东盈利承压，进而推迟新船下单计划；若地缘冲突缓和、红海等航线恢复正常，运距回落也可能阶段性减弱新增运力需求。 商业银行在开展授信业务时，应优先选择订单充足、技术实力强、抗风险能力高的头部企业，如恒力重工、中国船舶等。同时，要密切关注行业产能扩张情况、订单结构变化、贸易政策动态以及宏观经济和地缘政治风险等，加强对企业的贷后管理和风险监测，根据实际情况及时调整授信策略，确保授信业务的安全性和收益性。