提要

7月7日，山东赫达披露2026年半年度业绩预告，预计上半年归母净利润2.04亿 - 2.26亿元，同比增长80% - 100%，扣非净利润预计1.90亿 - 2.11亿元，也实现80% - 100%增长，上半年预计净利润超2025年全年。2025年公司营收和归母净利润均下降。2026年二季度预计归母净利润环比基本持平或略增。业绩增长原因一是纤维素醚及植物胶囊产能利用率提升、产销量增长，二是降本增效使产品盈利能力增强。山东赫达是行业龙头，业务多元。当前纤维素醚价格处近三年低位，行业有望触底出清，公司提价后产品价差扩大，医药级纤维素醚销量有望增30% - 50%。植物胶囊业务是业绩增长重要板块，旗下赫尔希胶囊产品多样，二代胶囊打开医药应用空间，美国项目计划2026年下半年投产，截至2026年一季度末公司资产和净资产可观。【鲁网链接】

数据眼

山东赫达集团在商业银行授信业务方面具有一定的优势和潜力。从财务数据来看，2026年上半年预计归属于上市公司股东的净利润为2.04亿元至2.26亿元，同比增长80%至100%，扣除非经常性损益后的净利润预计为1.90亿元至2.11亿元，同样实现80%至100%的增长，且2026年上半年预计净利润已超2025年全年水平。2025年公司营业总收入19.12亿元，同比下降2.28%；归母净利润1.42亿元，同比下降36.06%，不过2026年业绩大幅改善，第一季度归母净利润1.03亿元，第二季度预计在1.01亿元至1.24亿元之间，环比基本持平或略有增长。截至2026年一季度末，公司资产总额达41.33亿元，净资产达23.67亿元，显示出较强的资产实力。 在行业地位上，山东赫达是中国第一、全球领先的纤维素醚生产企业，也是全球唯一打通纤维素醚上下游产业链的行业龙头，注册资本3.49亿元。虽然当前纤维素醚价格处于近三年低位，行业多数企业亏损，但市场分析2026年纤维素醚行业有望触底出清，部分企业逐步退出，而山东赫达作为龙头，3月底开始对纤维素醚全系列产品提价1000至2000元/吨，4月起执行，产品价差逐步扩大，2026年医药级纤维素醚销量有望实现30%至50%的增长。 公司的植物胶囊业务也是亮点。旗下赫尔希胶囊是国内少数实现HPMC植物胶囊大规模量产的企业，2025年已启动美国200亿粒/年植物胶囊项目建设，计划于2026年下半年投产，投产后将提升产品在北美地区的市场份额。 综合来看，山东赫达业绩增长态势良好，行业地位稳固，业务发展前景乐观。商业银行在授信业务中可考虑给予一定的支持，但也需关注行业整体环境变化、产品提价后的市场接受度以及项目投产的实际效果等风险因素。