提要

7月6日，盈峰集团拟发行2026年度第二期中期票据（并购），注册金额40亿元，本期发行6亿元，期限3年，7月8日发行，资金用于偿还子公司并购顾家家居金融机构贷款及其他流动资金贷款，并购交易用途比例不低于50%。截至募集说明书签署日，集团及子公司待偿还债券余额34亿元，2026年3月末有息负债余额484.65亿元，短期偿债压力大。盈峰集团实控人为何剑锋，与美的集团何享健是父子关系。自2023年起，盈峰集团先后入股顾家家居、索菲亚，股价均下跌。2023年11月盈峰集团子公司88.8亿元获顾家家居29.42%股份，截至2024年2月并购价款支付完毕，银行贷款占比56.77%。集团计划约19.97亿元定增追加持股，完成后何剑锋控制顾家家居股份比例将变为37.39%。盈峰集团并购家居行业旨在与美的形成“家电 - 家居”协同格局，还并购了索菲亚，2025年底何剑锋通过相关公司持有索菲亚12.7173%股份完成过户登记。【东方财富链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看，盈峰集团的相关情况有诸多方面值得关注。首先，盈峰集团此次拟发行2026年度第二期中期票据（并购），注册金额40亿元，本期发行金额6亿元，期限3年。这显示出企业有一定的融资需求，且通过发行中期票据的方式进行资金募集。募集资金拟用于偿还子公司并购顾家家居的金融机构贷款及发行人其他流动资金贷款，且拟用于并购交易用途的比例不低于发行金额的50%，说明企业的资金用途与并购业务紧密相关。 截至募集说明书签署日，盈峰集团及下属子公司待偿还债券余额为34亿元，包括18亿元中票、6亿元一般公司债、10亿元可交换私募债。这表明企业存在一定的债券债务压力，商业银行在授信时需考虑企业的整体债务负担情况。 截至2026年3月末，盈峰集团有息负债余额为484.65亿元，占总负债比例为68.81%，其中1年以内到期金额为267.47亿元，占比为55.19%。这体现出企业短期偿债压力较大，面临一定的集中偿付风险，商业银行在授信时需要谨慎评估企业的短期偿债能力，避免出现还款风险。 在并购方面，盈峰集团在家居行业动作频繁。2023年11月以88.8亿元获取顾家家居29.42%股份，并购资金中银行贷款为50.41亿元，占比56.77%，截至募集说明书签署日，银行贷款余额50.12亿元。2025年又以18.67亿元并购索菲亚部分股份。然而，相较于收购价格，约两年半的时间，顾家家居的股价跌近四成；约半年时间，索菲亚的股价跌去近六成。这意味着企业的并购资产存在一定的市场价值波动风险，商业银行需要考虑这些资产价值波动对企业还款能力的影响。 此外，盈峰集团计划未来通过约19.97亿元的定增追加持股，发行完成后实控人何剑锋通过相关主体合计控制顾家家居的股份比例将变更为37.39%，但截至募集说明书签署日，定增尚未完成。定增的不确定性也增加了企业未来资金状况和经营情况的不确定性，商业银行在授信时需要综合考虑这些因素。 总体而言，商业银行在对盈峰集团进行授信业务时，要充分考虑企业的债务负担、短期偿债压力、并购资产价值波动以及定增的不确定性等因素，谨慎评估授信风险，确保信贷资金的安全。