提要

7月6日晚间雅化集团发布2026年半年度业绩预告，预计上半年净利润11亿 - 13亿元，同比增710.17% - 857.48%，二季度单季预计7.61亿 - 9.61亿元，环比增124.65% - 183.68%。业绩增长因锂盐市场价格上行、销量和均价增长及成本严控。6月投资者关系活动记录勾勒业务全貌，公司是电池级氢氧化锂主要生产商，锂业务头部企业营收占比超90%，锂盐综合设计产能近13万吨。锂资源保障形成“自控矿 + 外购矿”布局，津巴布韦矿已建成，也有其他供应权。针对出口禁令，库存足，已获配额发运，还将建硫酸锂产线。民爆业务领先，推进并购整合，产能提升，国内外市场有拓展，产品出口多国，矿服业务在澳洲、非洲增长，还推进津巴布韦锂矿外围勘探。【证券时报链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看，雅化集团具有较强的授信价值。在财务业绩上，2026年上半年净利润预计达11 - 13亿元，同比增长710.17% - 857.48%，第二季度单季净利润预计7.61 - 9.61亿元，环比增长124.65% - 183.68%，如此高的增长幅度显示出公司强大的盈利能力和良好的发展态势，为其偿还贷款提供了坚实的资金保障。 在业务布局方面，锂业务是公司的核心业务。2025年锂业务头部企业营收占比超90%，现有锂盐综合设计产能近13万吨，位居行业前列。在锂资源保障上，形成“自控矿 + 外购矿”多元化布局，津巴布韦Kamativi锂矿年原矿处理能力达230万吨，还通过参股和签订长协包销权确保原料供应，能满足现有锂盐产能生产所需。这表明公司在锂产业链上具有稳定的供应和强大的生产能力，市场竞争力强，未来盈利预期良好，降低了授信风险。 民爆业务方面，2026年4月收购潍坊龙海安防科技51%股权后，民爆炸药产能由26万吨增至近33万吨，并计划继续推进行业整合。国内深耕西南区域并拓展省外，海外市场2025年产品出口已拓展至非洲及东亚且取得增长，未来还将加大在非洲、澳洲及中亚区域的矿服业务拓展。业务的多元化发展有助于分散经营风险，增强公司的抗风险能力，为授信业务提供了更可靠的支撑。 虽然公司面临津巴布韦锂矿出口禁令等风险，但公司表示当前锂精矿库存足以保障国内生产，矿山正常生产且已取得出口配额并启动发运，还计划建设硫酸锂产线以降低物流成本。这显示出公司具有应对风险的能力和措施，进一步保障了公司的稳定运营和还款能力。总体而言，雅化集团在财务和业务上表现良好，具有较强的偿债能力和抗风险能力，是商业银行授信业务的优质对象。