提要

6月28日，伊莱特能源装备股份有限公司沪市主板首次公开发行股票申请获受理，保荐机构为中泰证券。其计划募资11.92亿元用于多个项目。伊莱特是全球少数具备直径16米以上整体环轧能力、唯一掌握直径20米以上环轧工艺的企业，2023 - 2025年大型环锻件产品国内市场占有率连续排名第一，客户覆盖海内外头部整机厂商。公司成立于2006年，总部在济南章丘，有三大生产基地，是中外合资企业，牛余刚等三人构成实际控制人。2023 - 2025年营收和归母净利润有波动，业绩波动因行业供给侧产能扩张、竞争加剧致风电锻件价格下降。公司主营业务收入超六成依赖风电行业，若风电行业下行或竞争加剧，将影响订单和盈利。【速豹新闻链接】

数据眼

伊莱特能源装备股份有限公司在风电等高端装备领域具有一定的市场地位和发展潜力，从商业银行授信业务角度来看，有以下情况值得关注。 伊莱特计划募资11.92亿元，各项目资金分配明确，5.4亿元用于风电齿轮箱锻件生产基地项目，2.7亿元用于超大型锻件技术改造升级项目，1.4亿元用于研发中心及数字化建设项目，2.4亿元用于补充流动资金。这些项目旨在提升公司的生产能力和技术水平，若项目顺利实施，有望增强公司的核心竞争力和市场份额，为未来的盈利增长奠定基础。这显示出公司有明确的发展规划和资金需求，商业银行可以根据项目的可行性和预期收益，考虑为其提供项目贷款等授信支持。 从市场份额来看，伊莱特以风电塔筒法兰为代表的大型环锻件产品2023 - 2025年在国内市场占有率连续排名第一，且掌握先进的环轧工艺，主要客户覆盖海内外头部整机厂商。这表明公司在行业内具有较强的市场竞争力和稳定的客户群体，有利于保障公司的营业收入和现金流。从经营业绩数据来看，2023 - 2025年营收分别为41.05亿元、38.05亿元、48.05亿元，归母净利润分别为2.45亿元、1.64亿元、6.1亿元，虽然2024年因行业供给侧产能扩张、竞争加剧导致风电锻件价格下降，业绩出现大幅下滑，但2025年业绩有明显回升。综合市场份额和业绩情况，商业银行可以根据公司的盈利趋势和市场稳定性，评估其还款能力，合理确定授信额度和期限。 然而，伊莱特也面临一定的风险。公司主营业务收入超六成依赖风电行业，若未来风电行业进入景气下行周期，风电装机量不及预期，或行业竞争加剧导致风电锻件产品价格大幅下滑，将直接影响公司订单获取和盈利水平。这种行业集中风险可能会对公司的偿债能力产生不利影响。同时，公司股东结构较为复杂，董事长牛余刚与西班牙企业并列持股44.05%，两人通过FIHI控制约2亿股股份，占总股本的44.05%，三人合计控制公司88.1%的表决权。复杂的股权结构可能存在潜在的治理风险，影响公司的决策效率和稳定性。商业银行在授信时需要充分考虑这些风险因素，采取相应的风险控制措施，如要求公司提供足够的担保、设置风险预警指标等。