提要

本文介绍了来福谐波、宇树科技、灵心巧手等人形机器人相关企业的发展与上市情况。来福谐波由90后“创二代”张杰带领，2013年成立，专注机器人谐波减速器，突破国外技术壁垒，实现量产和产品完善，虽近三年累计亏损超5亿，但收入持续增加，在中国机器人谐波减速器提供商中名列前茅。其9年融到F轮，众多投资方迎来收获时刻。此外，人形机器人赛道玩家正排队IPO，宇树科技上市进度领先，即将成A股“人形机器人第一股”，2025年出货量全球第一且持续盈利；灵心巧手一年左右完成7轮融资，最新一轮目标估值飙升。未来人形机器人产业链有望诞生更多IPO。【新浪财经链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看，来福谐波、宇树科技和灵心巧手等企业在机器人相关行业展现出不同的发展态势和风险特征。 来福谐波历经9年发展到F轮融资，刚上市开盘市值超90亿港元，有一定市场影响力。其能提供从13毫米到246毫米的全尺寸谐波减速器，累计卖出超百万台产品，2025年收入超2.6亿元，在中国机器人谐波减速器提供商中位居前列。不过，该企业最近三年累计亏损超5亿元，存在一定财务风险。在融资历程中，2017年7月获1000万元融资，投后估值1亿元；2017 - 2018年北极光创投短时间共投4350万元；2019年国中资本和联创永宣分别投资5000万和3000万元；2022年F轮投后估值达15亿元。商业银行在对其授信时，要综合考虑其市场地位和亏损情况，可根据其产品销售增长趋势和市场份额扩大情况，适度提供授信支持，同时密切关注其盈利改善情况。 宇树科技发展势头强劲，上市进度快，从3月20日受理到6月1日过会仅用时73天。2025年人形机器人出货量全球第一，营收达16.99亿元，扣非净利润近5.91亿元，且已持续实现规模化盈利，估值超120亿元。这类企业经营状况良好，具有较强的偿债能力和抗风险能力，是商业银行优质的授信对象。银行可积极为其提供大额授信，满足其扩大生产、研发投入等资金需求，同时借助其行业影响力拓展业务。 灵心巧手发展迅速，从2025年4月开始，一年左右完成7轮融资，最新一轮融资目标估值飙升到60亿美元，是上一轮的2倍。但该企业处于快速扩张和融资阶段，未来发展存在不确定性，可能面临市场竞争加剧、技术更新换代等风险。商业银行对其授信时需谨慎评估，可先提供较小额度的授信，并根据其融资进展、市场表现等情况动态调整授信额度。 总体而言，机器人相关行业发展前景广阔，但各企业发展情况差异较大。商业银行在授信业务中要充分评估企业的财务状况、市场地位、技术实力和发展潜力等因素，合理确定授信额度和风险管控措施，以实现业务发展和风险控制的平衡。