提要

6月30日，嘀嗒出行开盘暴涨超84%，同程旅行股价跌幅超6%。6月29日晚，同程旅行旗下艺龙公司向嘀嗒出行发起约14.24亿港元的自愿有条件全面现金要约收购，每股1.3875港元，溢价约12.8%，已获五名股东53.70%股份出让承诺，收购资金由中信银行（国际）提供贷款。此次收购不以私有化为目的，完成后拟维持嘀嗒出行上市地位，有助于其重拾业务增长动力，双方拟深度整合建立智能出行平台。要约落地需满足多项条件，存在实施不确定性。同程旅行是在线旅行一站式平台，2025年财务表现良好；嘀嗒出行2024年6月上市后股价下跌，业绩下滑严重。【宁波晚报链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看，中信银行（国际）为同程旅行旗下艺龙公司收购嘀嗒出行提供最高15亿港元贷款，需全面评估该笔授信的风险与收益。 此次收购要约总金额约14.24亿港元，对应股份数量为10.3亿股，艺龙公司以每股1.3875港元收购嘀嗒出行全部已发行股份。要约方已取得嘀嗒出行五名股东合计5.51亿股股份出让承诺，占总股本约53.70%，能突破50%表决权门槛，一定程度上保障了收购的顺利推进。 同程旅行财务状况较为良好，2025年总收入约193.96亿元，同比增长11.9%；经调整净利润约34.03亿元，同比增长22.2%；经调整EBITDA约51.38亿元，同比增长26.9%。年付费用户数约2.53亿人，同比增长6%；12个月累计服务人次达20.34亿，同比增长5.5%。良好的财务数据和庞大的用户基础，为其偿债能力提供了支撑，降低了银行授信风险。 然而，嘀嗒出行的情况不容乐观。其2024年6月港交所上市时发行价为6港元，发售3909万股，全球发售净筹约1.82亿港元，上市后股价持续下跌，截至6月29日收盘为1.27港元/股。业绩方面下滑严重，去年实现营业收入5.02亿元，同比下降36.18%；净利润1.30亿元，同比下降87.07%。不过，截至去年年底，嘀嗒出行APP累计注册用户超4.15亿，整体交易额度为46.79亿元，整体订单量为8090万，仍具备一定的市场价值和业务基础。 本次要约落地需满足多项条件，如要约截止前持股比例超过50%表决权、取得监管审批、嘀嗒出行继续维持上市资格等。且截至公告发布日，嘀嗒出行尚有1704.7万份未行权期权、774.6万股未解锁限制性股票，虽董事会计划加速解锁和推动行权，但仍存在一定不确定性。 综合来看，同程旅行收购嘀嗒出行存在一定协同效应，若整合成功，有望建立涵盖城际及同城交通的全面“门对门”智能出行平台。但银行在授信过程中，需密切关注收购进展、嘀嗒出行的业绩改善情况以及各项条件的达成情况，做好风险防控措施，确保贷款资金的安全。同时，也可根据交易进展和企业经营情况，适时调整授信策略。