提要

今日，真健康医疗登陆港交所成国内穿刺手术机器人第一股，开盘价较发行价大涨，截至发稿股价报360港元。其成立于2018年，聚焦相关机器人研发产业化，累计完成9轮融资。虽面临技术壁垒和商业化能力质疑，但获投资人认可。创始人张昊任是“非典型创业者”，团队核心高管多为女性，还搭建专家顾问团队。在技术上，其穿刺手术机器人有颠覆性突破，研发迭代与拿证速度领先；商业化方面，已初步闭环，随着政策落地将加速放量。虽有21款穿刺机器人获批，但真健康凭借先发优势巩固龙头地位。此外，真健康布局海外市场，提交CE认证申请，还布局创新产品打造“第二增长曲线”。其成功上市为行业提供参考样本，投资人将长期陪伴共享红利。【医药魔方链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度来看，真健康医疗具有诸多值得关注的亮点和优势，同时也存在一定挑战。 在财务表现与融资能力方面，真健康开盘价327.2港元，较126.2港元发行价大涨159%，截至发稿股价报360港元，显示出良好的市场表现。且截至目前累计完成9轮融资，总融资规模达6.48亿元，说明其在资本市场有较强的吸引力，具备一定的资金实力和融资渠道。这为其未来业务发展和扩张提供了有力的资金支持，从侧面反映出企业具有较好的信用潜力，商业银行在授信时可考虑其过往融资的稳定性和市场认可度。 技术与产品层面，人体徒手穿刺会产生3 - 5毫米误差，而真健康的穿刺手术机器人穿刺精度可达0.1毫米，穿刺准确率是人工徒手操作的5倍，可将整体并发症降低超50%，严重并发症减少约90%，手术成功率达100%，这些数据充分体现了其产品的技术先进性和临床价值。截至目前已累计斩获10张三类医疗器械注册证，多款产品获评“国内首创、国际首创”，2024年尽调阶段就手握4张三类医疗器械注册证，研发迭代与拿证速度领跑行业。这些优势有助于企业在市场竞争中占据领先地位，保障其未来的营收和利润，为授信业务提供了可靠的还款来源保障。 市场与商业化方面，全球肺结节患病人群约16亿，中国约有3.089亿，全球经皮手术总量预计将由2020年的约740万例增至2031年的约850万例，机器人辅助经皮穿刺手术预计到2031年将增至100万例，市场空间广阔且持续扩容。2024年产品已入驻50余家三甲医院，储备合作三甲医院超100家，年度完成临床手术3000余例，手术成功率100%，截至目前累计手术量已突破7200例，且2022年斩获首张三类注册证当年便实现商业化创收。2025年国内经皮穿刺机器人行业CR5市场份额高达82.5%，真健康以28.0%的收入市占率连续三年稳居行业第一。这些数据表明企业具有良好的市场拓展能力和商业化落地能力，未来营收增长潜力较大，商业银行的授信资金能够在良好的市场环境中得到有效利用并产生回报。 不过，行业也面临一些不利因素。目前已有21款穿刺机器人产品获批上市，行业竞争加剧，新进入者虽追赶头部企业至少需要3 - 5年周期，但仍会对市场格局产生一定冲击。2025年穿刺手术机器人国内市场仅销售约9台，行业处于开拓期，大型设备推广销售往往需要2 - 3年时间，且此前缺乏统一收费定价标准，影响了医院采购积极性。 综合来看，真健康医疗在技术、市场和商业化等方面具有较强的竞争力和良好的发展前景，但行业竞争和市场开拓阶段的挑战也不容忽视。商业银行在进行授信业务时，可根据企业的实际情况，在充分评估风险的基础上，适度提供授信支持，同时关注企业的市场拓展、技术创新和政策变化等情况，及时调整授信策略。