提要

6月26日迅策发布年度股东会投票结果，审议通过12项议案，包括授予董事会一般购回授权特别决议案，董事会可在适当时机回购不超已发行H股总数10%的股份，资金来自公司内部资源，此次获批标志公司维护股东价值迈出重要一步。同时，中信建投首次覆盖研报给予迅策“买入”评级，看好Token调用打开第二增长曲线。财务数据显示，2025年迅策营收增长、亏损收窄且下半年首次半年度正向盈利。中信建投指出其业务加速向多行业渗透，多元化业务营收增加、占比提升，资管业务稳健，认为其跨行业能力得到验证、商业化加速，Token调用有望成第二增长曲线推动商业化全面加速。【证券时报链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看，迅策在多个方面呈现出具有一定参考价值的信息。股东会审议并通过 12 项议案，董事会获准回购不超过已发行 H 股总数 10%的股份，这显示出公司在股权管理和维护股东价值方面的积极举措，一定程度上反映出公司管理层对公司整体运营的把控能力和对股东利益的重视，在授信评估中，体现出公司治理层面的稳定性。 财务数据是授信评估的关键。2025 年迅策营业收入达 12.85 亿元，同比增长 103%，展现出强劲的业务增长态势。虽然归母净利润为 -0.94 亿元，同比下降 12%，但全年经调整净亏损 5485 万元，亏损同比收窄 33.41%，且下半年实现经调整净利润 5013 万元，首次实现半年度正向盈利，说明公司在盈利能力方面有改善趋势。营业收入的大幅增长和亏损的收窄，表明公司业务发展有一定的潜力和活力，商业银行在授信时可基于其增长趋势给予一定的信用评估加分。 业务结构方面，2025 年多元化业务营收 10.23 亿元，同比增加 164%，占比提升至 80%，业务延伸至机器人数据平台、商业航空、智慧能源等多行业，显示出公司业务的多元化布局和跨行业拓展能力。这种多元化可以分散经营风险，在不同行业市场环境下，降低单一行业波动对公司整体业绩的影响，对商业银行授信来说，降低了信用风险敞口。资产管理类业务营收 2.62 亿元，同比增加 7%，保持稳健，说明公司在传统优势业务上依然具有稳定的盈利能力。 中信建投给予迅策“买入”评级，看好 Token 调用打开第二增长曲线，认为公司从资管行业向企业级 AI 数据平台的跨行业能力得到验证，商业化进入加速阶段。这从外部专业机构的角度肯定了迅策的发展前景和商业价值。商业银行在进行授信业务时，可以参考专业机构的评级和分析，对迅策未来的还款能力和发展潜力有更积极的预期。不过，商业银行也需关注公司在业务拓展和新商业模式推进过程中可能面临的风险，如技术更新换代快、市场竞争加剧等，综合评估后再做出合理的授信决策。