提要

2025年年报及2026年一季度偿付能力报告披露窗口落幕，保险业信息披露分化问题受关注。91家人身险公司中19家未按期披露一季报偿付能力数据，寿险成逾期重灾区，保险资管、中介机构也有披露延期情况。这绝非单纯时效问题，而是中小机构深层风险的集中体现。寿险成信披延期主力，总体数量增加，呈现寿险集中逾期、披露断档拉长、风险与逾期深度绑定特征，部分机构长期停更，头部与中小机构合规、数据差距拉大。险企财报难产是偿付能力恶化、公司治理失序、股权重组处置三类问题交织的结果。当前逾期险企风险处置路径分化，保险中介延期披露触发退市风险，监管管控收紧。头部险企稳健，中小机构风险暴露，未来1至2年逾期中小险企将彻底分化，业内提醒投保人优先选披露完整、偿付能力稳定的险企。【鲁网链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看，保险业当前的信息披露分化情况蕴含着诸多风险与机遇。 在数量方面，91家人身险公司中有19家未按期披露一季报偿付能力数据，2025年年报逾期披露主体涵盖5家寿险、2家中介、1家资管。这表明行业内部分机构存在较大的经营风险，对于商业银行而言，在对这些逾期披露机构进行授信时需格外谨慎。若对这些机构提供授信，可能面临因机构经营不善导致的违约风险。 从时间跨度上看，部分机构长期停更，如和谐健康自2017年起中断数据更新，大家人寿最长断档达9年，百年人寿连续13个季度未披露定期财务与偿付能力数据。长期缺乏有效数据，商业银行难以准确评估这些机构的财务状况和经营能力，增加了授信决策的难度和风险。 在偿付能力指标上，百年人寿2023年核心偿付能力充足率为64.43%跌破80%监管红线，瑞华健康2025年一季度核心偿付能力73.71%踩线。偿付能力逼近监管红线，意味着这些机构在应对风险时的能力较弱，商业银行对其授信后，可能面临资产损失的风险。 从关联交易和治理层面来看，百年人寿存在约280亿元大额关联交易，截至2025年仍有超84亿元未收回，远超监管限额，且高管屡遭查处、分支机构频繁违规被罚，内控彻底失效。这显示出该机构治理存在严重问题，增加了授信的不确定性和风险。 不过，行业也存在积极因素。人保、平安、中国人寿等上市头部险企全部合规完成披露，资本充足、合规稳健、数据透明。商业银行可以优先考虑对这些头部险企进行授信，其风险相对较低，还款能力更有保障。 未来1至2年逾期中小险企将迎来彻底分化，具备重组价值的机构将逐步恢复正常信息披露，而资不抵债、治理积弊深重且无救助价值的机构将进入监管接管、托管乃至退出市场的流程。商业银行在对中小险企授信时，需要密切关注其重组和发展情况，对于有重组潜力的机构，可以在合适的时机提供一定的授信支持，但要严格把控风险；对于可能退出市场的机构，则应避免授信，以防止资产损失。