提要

6月22日，永赢金租在海口综合保税区设立永赢租赁(海南)有限公司，成为海口第6家金融租赁管理型项目公司。金融租赁行业开展飞机和船舶跨境租赁长期采用“一项目一公司”的SPV模式，但传统保税区SPV制度所得税优惠稳定性差，海南自贸港虽有15%企业所得税优惠，但传统SPV模式难以满足“实质性运营”要求。2025年3月海南五部门发文允许设立管理型项目公司，集中运营满足条件后下属SPV可适用15%企业所得税优惠。政策效应传导快，已有六家机构落地，截至最新数据，六家管理型项目公司下设26家SPV，落地23架（艘）租赁业务，累计投放资产超40亿元。金租密集落子的驱动因素包括制度红利、服务配套和封关确定性。海南“管理型项目公司+SPV”模式为跨境租赁架构选择提供境内替代方案，后续增量取决于产业集聚效应，海口的制度试验或为跨境融资租赁未来增量提供有效解决路径。【中国融资租赁资源网链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看，海南金融租赁管理型项目公司模式具有显著的吸引力和潜力。截至最新数据，六家管理型项目公司累计下设26家SPV，落地飞机和船舶租赁23架（艘），累计投放资产超40亿元，全市金融租赁公司、融资租赁法人及分支机构合计落地28家，租赁资产累计投放规模突破600亿元，如此规模显示出该行业的业务活跃度和增长潜力。 制度红利方面，管理型项目公司解决了实质性运营与税收优惠的兼容问题，企业所得税实行15%的优惠税率，叠加“零关税”和加速折旧政策，对飞机船舶这类大额长周期业务，综合税负优势显著。这降低了企业的运营成本，提高了盈利能力，使得企业在还款能力上更有保障，从还款来源角度增强了商业银行授信的安全性。 服务配套上，海口组建融资租赁工作专班，多部门协同处理企业落地环节，缩短拿执照周期，还配套设立美兰法院金融租赁巡回法庭，省融资租赁商业保理协会也已落地。良好的服务配套有助于企业顺利开展业务，降低运营风险，稳定的经营状况有利于商业银行授信资金的安全回收。 封关确定性是催化剂，海南全岛封关运作已超100天，制度框架趋于稳定，降低了企业的政策观望成本。稳定的政策环境减少了企业经营的不确定性，商业银行在授信时能更准确地评估企业未来的发展和还款能力。 不过，目前23架（艘）的体量与海外成熟离岸中心仍有数量级差距，后续增量取决于产业集聚效应能否形成。商业银行在授信时需要关注行业发展趋势和企业在行业中的竞争力，合理控制授信规模和风险。同时，虽然已有六家机构落地且类型各异，但仍需对不同企业的经营管理水平、财务状况等进行深入评估，确保授信资金的安全有效投放。