提要

6月24日亚信安全公告，控股子公司拟与关联方西云算力签《算力集群服务框架协议》，西云算力提供算力集群服务，协议有效期1年，服务总费用上限3000万元。西云算力处于亏损状态，2025年净利润亏损9300万元。亚信安全因现有基础设施难满足未来业务需求开展此次关联交易，提醒投资者注意下游客户预算收缩等风险。亚信安全2025年营收增115.31%但净利润亏损4.46亿元，2026年一季度营收降6%、净利润亏损1.86亿元，截至6月24日公司市值51亿元。【证券时报链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度来看，亚信安全与西云算力的关联交易涉及3000万元服务费用上限，这是一笔不小的开支。西云算力截至2025年12月31日总资产9.46亿元，净资产3.50亿元，2025年度营业收入1.63亿元但净利润亏损9300万元，与2024年盈利764万元形成鲜明对比，显示其经营状况不稳定，这对亚信安全的关联交易可能产生潜在风险。 亚信安全自身财务状况也较为复杂。2025年实现营业收入77.41亿元，较上年同期增长115.31%，看似增长强劲，但归属于上市公司股东的净利润为 -4.46亿元，同比下降4748.09%，说明盈利能力大幅下滑。2026年第一季度营业收入12.1亿元，较上同期的12.9亿元下降6%，净利润亏损1.86亿元，虽较上年同期亏损2.27亿元有所收窄，但仍处于亏损状态。 亚信安全现有基础设施难以满足未来业务综合需求而开展关联交易，旨在提升交付能力和研发训练效率，但鉴于当前市场竞争加剧，下游行业客户预算收缩、私有化模型落地需求不及预期等因素，相关项目订单拓展和投资回报周期存在较大不确定性。 截至6月24日公司市值51亿元，在考虑对亚信安全进行授信时，商业银行需综合评估其财务状况、关联交易风险以及市场不确定性等因素。对于西云算力的亏损状态及其对亚信安全的潜在影响要重点关注，同时要密切跟踪亚信安全业务拓展和盈利改善情况，以确保授信资金的安全。