提要

端午节前最后一个交易日，中际旭创股价大涨创新高，总市值达1.526万亿元。它原本是主业为电机绕组装备制造的中际装备，如今靠高速光模块业务支撑万亿市值。其资本路径是创业公司旭创科技借助A股平台证券化并重塑上市公司。资本出现在业务跃迁关键节点，早期旭创科技获元禾控股等风险资本押注，2014年引入谷歌资本等；中期通过重大资产重组装入A股上市平台；上市后通过定增等把融资转化为研发和交付能力，行业需求爆发期还向产业链上游延伸投资。中际旭创上市后进行三次资金募集，还根据产业变化调整募投方向，资本开支反馈到财务报表。主业产能放大同时，中际旭创投向产业链上下游。回溯其资本之路，多次资本运作踩在业务跃迁关键节点，真正支撑万亿市值的是产品迭代、市场需求及客户和规模交付能力，资本改变了其发展速度和资源半径，是把客户验证转化为资本信用，再转化为产业能力的故事。【财联社链接】

数据眼

中际旭创在资本市场表现亮眼，端午节前最后一个交易日股价大涨超7%，收报1367.88元/股，总市值达1.526万亿元，稳居A股总市值前十强，过去半年股价涨幅超两倍。从商业银行授信业务角度看，其市值规模和股价表现显示出强大的市场吸引力和发展潜力，为授信提供了一定的安全边际。 在发展历程中，中际旭创多次获得关键融资。2008年约3000万元的A轮融资由元禾控股主导，此后元禾体系持续追加投资，合计持有旭创科技超7%股权。2014年下半年完成3800万美元的C轮融资，引入谷歌资本和光速等资方。这些早期融资助力公司穿越创业周期，显示出公司在发展初期就受到资本青睐，具备一定的发展潜力和创新能力，商业银行在授信时可考虑其过往的融资情况和投资方背景。 业务数据方面，2016年1 - 11月，旭创科技未经审计的营业收入达17.2亿元，扣非净利润2亿元。作价28亿元装入上市公司后，中际旭创通过多次资金募集扩大产能。2017年重组配套募资解决并购后的自动化和研发生产线整合；2019年定增解决400G研发与量产；2021年定增推动公司向800G、高端基地和下一代技术栈发展。这表明公司有明确的发展规划和资金使用方向，能够将融资转化为实际的产能和研发能力，商业银行授信时可参考其业务发展规划和资金使用效率。 同时，公司根据产业变化调整募投方向。2023年将成都储翰生产基地技改项目剩余的2.42亿元募集资金用途变更为永久补充流动资金；2024年6月将苏州旭创高端光模块生产基地项目剩余约4.46亿元募集资金改投铜陵旭创高端光模块产业园三期项目。原苏州高端项目达产后计划年产400G、800G等高端光通信模块65万只，新的铜陵三期项目达产后将新增年产高端光通信模块120万只能力。这种灵活的资金调配能力显示出公司对市场变化的敏锐感知和应对能力，有助于降低经营风险，对商业银行授信决策有积极影响。 财务数据上，2025年中际旭创实现营业收入382.40亿元，同比增长60.25%；归母净利润107.97亿元，同比增长108.78%；经营活动现金流净额108.96亿元，同比增长244.31%。2026年一季度，公司单季营业收入达到194.96亿元，同比增长192.12%；归母净利润57.35亿元，同比增长262.28%。良好的财务表现说明公司盈利能力和现金流状况良好，偿债能力较强，为商业银行授信提供了有力的还款保障。 此外，中际旭创还通过资本工具进行产业链资源组织，投资了多家产业链企业。虽然这在一定程度上拓展了业务领域和产业链影响力，但也可能带来一定的投资风险。商业银行在授信时需综合评估公司的投资策略和风险管控能力。 总体而言，中际旭创在市场表现、融资历史、业务发展、资金调配和财务状况等方面都有较好的表现，具备较强的授信价值。但商业银行在授信时仍需密切关注行业竞争、技术变革等因素对公司未来发展的影响，合理评估风险，确保授信资金的安全。