提要

6月16日，古瑞瓦特股份有限公司向港交所主板提交上市申请，这是其第三次申请。公司始于2010年深圳，仅18个月便跻身国内光伏逆变器出口第一，2021年成全球第三大光伏逆变器提供商。如今已从单一制造商蜕变为一体化提供商，产品涵盖储能系统等三大板块，将AI融入解决方案。财务上，2025年营收重回增长，欧美为主要收入源，现金储备充裕。当前全球储能市场高速增长，光伏、风电装机占比上升，若上市成功，古瑞瓦特或借助资本拓展全球化业务。【维科网链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看，古瑞瓦特在多方面展现出良好的授信潜力和风险特征。 在市场表现方面，古瑞瓦特有着亮眼的数据。截至2025年12月31日，已构建起遍及约190个国家和地区的全球销售网络。2011年逆变器迅速占领澳大利亚12%的市场份额，成立仅18个月便跻身国内光伏逆变器出口第一的位置。根据弗若斯特沙利文报告，2021年成为全球第三大光伏逆变器提供商，户用光伏逆变器及用户侧储能逆变器出货量排名全球第一。按2025年出货量计，是全球第三大户用储能逆变器提供商及美洲最大的户用储能逆变器提供商，全球第四大混合储能逆变器提供商及全球最大的混合分体式户用储能系统解决方案提供商，在中国前五大户用储能系统解决方案提供商中，2024 - 2025年出货量增速位居首位。这些市场地位和份额数据表明公司在行业内竞争力强，市场认可度高，未来业务拓展有较大潜力，能为授信还款提供有力的市场支撑。 财务状况上，营收和盈利数据虽有波动但整体向好。2023 - 2025年营收分别为53.63亿元、44.76亿元、52.33亿元，2025年营收重回增长轨道。同期毛利分别为14.09亿元、9.10亿元、11.75亿元，对应毛利率为26.3%、20.3%、22.5%；年内利润分别为8.43亿元、1987.4万元、4.13亿元，经调整净利润分别为5亿元、4896万元、4.83亿元。从收入区域分布看，2025年来自欧洲的收入为17亿元，占比32.4%；来自美洲的收入为13.4亿元，占比25.6%。截至2025年12月31日，公司持有的现金及现金等价物为22.84亿元。这些数据显示公司具备一定的盈利能力和资金储备，有能力承担授信的还款责任。 研发能力上，公司先后在深圳、西安、惠州设立研发中心，建立起超1100人的专业研发团队。在储能领域，开发出功率范围从800瓦/2千瓦时至125千瓦/261千瓦时的分布式储能系统产品组合，并将AI技术深度融入解决方案。强大的研发团队和研发成果有助于公司保持技术领先，提升产品竞争力，为未来业务发展和还款能力提供保障。 行业环境方面，全球储能市场高速增长，2021 - 2025年全球储能系统出货量从约26.9 GWh增至约419.7 GWh，复合年增长率约98.7%，预计2030年全球储能系统出货量约2266.3 GWh，其中全球户用储能系统出货量预计从2025年的38.1 GWh增至2030年的311.8 GWh，复合年增长率约52.3%。同时，光伏、风电在全球累计装机容量占比已从2010年的4.4%上升到2025年的33.4%，预计到2050年将达到68.0%。行业的良好发展态势为古瑞瓦特提供了广阔的市场空间，降低了授信业务的行业风险。 不过，也存在一定风险。公司2024年营收和盈利出现短暂调整，可能面临市场波动、竞争加剧等不确定性因素。在进行授信业务时，商业银行需综合评估公司的市场地位、财务状况、研发能力和行业环境等因素，合理确定授信额度和期限，以确保授信资金的安全和收益。