提要

赣锋锂业旗下海外平台赣锋国际减持澳洲锂矿企业PLS近3510万股，套现约11亿元。市场担忧企业现金流承压，原因包括锂盐主业盈利薄弱、资本投入高、资产负债率高及澳洲政策收紧等。但公开财务数据显示企业日常运营、短期偿债无流动性缺口，此次减持是2025年10月就已审议通过的常态化安排，且减持后仍保留部分股权。这是逆周期资本调配，可锁定收益、平滑业绩，回笼资金将投向自有项目。行业分析师认为这是国内头部锂企调整海外资源布局思路的缩影，长期看是正向调整。【北极星储能网链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看，赣锋锂业此次减持事件有诸多方面值得分析。 赣锋锂业减持澳洲锂矿企业PLS近3510万股，套现约11亿元，预计带来税前收益9.81亿元。过去两年碳酸锂价格下行，行业盈利环境差，2024年公司锂盐主业亏损，2025年剔除投资收益后核心加工业务盈利薄弱，业绩依赖海外股票浮盈，主业造血能力有限。同时，2025年全年投资现金流净流出超44亿元，资产负债率长期维持在55%以上，资金需求大，这使得市场担忧其资金链状况。 不过，2026年一季报显示，赣锋锂业货币资金及等价物突破百亿元，一季度经营现金流净额7.87亿元，主营业务现金流持续修复，日常运营和短期偿债无流动性缺口。且此次减持早在2025年10月董事会就已审议通过，在既定授权框架内，并非应急变现。 从战略角度看，减持后仍持有PLS 3.27%股份，维持每年16万吨锂精矿长期包销协议，说明减持是为兑现存量收益而非剥离核心供给渠道。回笼的11亿元现金将投向自有项目，上游阿根廷盐湖二期与马里全资锂辉石矿投产后可降低对澳洲外购锂精矿依赖，下游储能大电芯业务订单充足，是企业第二增长曲线。 对于商业银行而言，虽然赣锋锂业此前存在主业盈利不佳、投资现金流净流出大、资产负债率高等情况，但当前货币资金充足、经营现金流改善，且减持是有规划的资产优化动作。银行在授信时，应综合考虑其短期资金状况和长期战略布局。短期来看，企业资金流动性较好，偿债能力有保障；长期来看，其战略调整有助于提升资源自给率和业务竞争力，增强未来盈利能力。不过，澳大利亚关键矿产外资审查政策收紧带来的风险也需关注，银行在授信时可根据企业实际情况，合理确定授信额度和期限，以平衡风险与收益。