提要

当下环卫行业面临传统管理模式效率低、劳动力断档问题，劲旅环境以稳健财务数据诠释突围之道。其转型路径为用“智慧大脑”武装产业链，以“超级工具”赋能一线作业。公司完成从单一设备制造商到“运营+装备”双轮驱动的战略蜕变，双轮协同成效显著，环卫运营业务稳健，装备制造业务驶入快车道。经营导向明确，针对两大主业实施差异化策略。以数字化为密钥开启智慧化转型，用算法“抠”出利润，智慧环卫平台已升级到第四代，不仅提升自身毛利，还可对外输出解决方案。在无人环卫赛道布局，打造全场景、多吨位无人化环卫装备矩阵，产品已落地应用，但“机器换人”仍存在场景适配性局限、成本较高等堵点。【证券时报链接】

数据眼

从商业银行授信业务的角度看劲旅环境，该企业在环卫行业展现出了良好的发展态势和潜力，具备一定的授信价值，但也存在一些风险需要关注。 从财务数据来看，劲旅环境连续三年营收、净利增长，毛利率、净利率同步走高，财务状况较为稳健。2025 年环卫运营业务全年营收 14.85 亿元，占总营收的 88.93%，且项目中标年化额位列全国第 5，显示出其在环卫运营领域的市场地位和竞争力。装备制造业务全年营收达 1.81 亿元，同比近乎翻倍，板块毛利率攀升至 26.46%，同比增加 8.06 个百分点，表现出良好的增长势头。2026 年连中 21 标，项目总金额近 3.8 亿元，年化服务费近 1.5 亿元，业务拓展能力较强。这些数据表明企业有稳定的收入来源和较强的盈利能力，能为授信资金的偿还提供一定保障。 在业务布局方面，劲旅环境完成了从单一设备制造商到“运营 + 装备”双轮驱动的战略蜕变。手握全国 80 多个区县自营环卫项目，能将运营场景反哺装备研发，实现产业闭环。其拥有 19 个品类近 90 款环卫车辆及垃圾压缩设备，新能源产品公告数量达 40 款，装备矩阵加速扩容，符合行业机械化、新能源化、智能化的发展趋势，未来增长空间较大。这种多元化的业务布局降低了单一业务带来的风险，增加了企业的稳定性和抗风险能力，对授信业务来说是积极因素。 在数字化转型方面，劲旅环境以数字化为密钥开启智慧化转型，成立子公司构建智慧环卫平台，目前智慧环卫平台已升级到第四代，拥有 80 余人的运维团队。通过数字化管理，能降低成本、提高效率，还能盘活存量资产。同时，智慧环卫数字平台不仅可用于自身项目，还可对外输出解决方案，有望打造全新增长曲线，进一步提升企业的竞争力和盈利能力，为授信业务带来潜在的收益。 然而，企业也存在一些风险。目前员工总数达 3.8 万人，人力成本较高，且环卫行业从业者老龄化问题严重，未来可能面临劳动力断层的风险。无人环卫赛道虽有布局，但无人设备场景适配性仍存局限，在特殊工况、极端气候条件下的可靠性和稳定性需验证，前期采购及后期运维成本较高，降本迫在眉睫。这些因素可能会影响企业的盈利能力和发展前景，增加授信业务的风险。 综合来看，劲旅环境在环卫行业有较好的发展前景和一定的竞争优势，但也面临一些风险。商业银行在进行授信业务时，应充分评估企业的财务状况、业务布局、数字化转型成果以及面临的风险，合理确定授信额度和期限，同时加强对企业的贷后管理，确保授信资金的安全。