提要

中指研究院数据显示，1 - 5月房地产行业债券融资总额2127.4亿元，同比微增0.6%，其中海外债融资同比大增378.6%，主要因去年基数低且多家企业发行。5月单月融资总额248.2亿元，同比、环比均减少。1 - 5月累计，信用债同比增长0.6%，海外债同比大增，ABS同比下降。5月融资平均利率为2.79%，同比、环比均增加，主要因海外债占比提高。5月ABS发行规模同比、环比均下降，持有型不动产是发行规模最大的一类。6月5日“中金博邻长租公寓持有型不动产资产支持专项计划”完成发行。5月房企债券融资走弱，融资结构致平均利率上升，政策支持下持有型不动产成REITs发行中规模较大的底层产品。【证券时报网链接】

数据眼

从1 - 5月房地产行业债券融资数据来看，融资总额达2127.4亿元，同比微增0.6%，但5月单月融资总额为248.2亿元，同比减少33.6%，环比减少59.6%，显示出5月融资明显走弱。对于商业银行授信业务而言，整体行业融资规模的波动需重点关注。1 - 5月累计信用债融资1346.8亿元，同比增长0.6%，相对稳定；海外债融资171.7亿元，同比增长378.6%，虽增长幅度大但基数低；而ABS融资609.0亿元，同比下降17.7%，5月单月发行规模91.4亿元，同比下降48.4%，环比下降55.6%，说明ABS融资情况不佳。 在融资利率方面，5月房地产行业债券融资平均利率为2.79%，同比增加0.48个百分点，环比增加0.09个百分点，主要是海外债占比提高所致。其中信用债平均利率为2.14%，同比下降0.11个百分点，环比下降0.33个百分点，相对较为稳定；海外债平均利率5.42%；ABS平均利率为2.61%，同比增加0.23个百分点，环比增加0.25个百分点。商业银行在授信时，要考虑利率波动对企业还款能力的影响，利率上升会增加企业融资成本，可能影响其偿债能力。 从企业层面看，5月绿城海外债及信用债发行金额最高，达40.45亿元；苏高新融资成本最低，为1.58%。商业银行在选择授信对象时，可优先考虑融资成本低、发行金额高且信用状况良好的企业，降低授信风险。 此外，政策支持民营企业通过REITs盘活存量资产成效显现，持有型不动产成为REITs发行中规模较大的底层产品，5月持有型不动产在ABS发行中占比32.8%。商业银行可关注此类政策导向，对于参与REITs业务且底层资产为持有型不动产的企业，在风险可控的前提下，可适当给予授信支持，以顺应行业发展趋势。