提要

无锡车联天下智能科技股份有限公司向港交所主板递交上市申请，中金公司、海通国际为联席保荐人。该公司成立于2014年，专注相关研发与量产，是率先规模化量产的本土代表企业之一，2025年在中国智能座舱域控制器领域排名第三。2023 - 2025年公司收入有波动，2025年收入同比下滑。车联天下围绕汽车电子电气架构推进技术创新与规模化落地，自2019年布局域控制器领域，产品不断更新迭代。其客户集中度高但留存率也高，股东阵容强大。公司带动产业链集聚，在无锡形成产业生态圈。无锡还有其他“小巨人”企业，当地有一套行之有效的培育体系。【无锡日报链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度来看，无锡车联天下智能科技股份有限公司有一定优势和潜力，但也存在风险。 在优势方面，该公司在市场覆盖和产品销售上表现出色。截至2025年12月31日，公司实现对2025年中国前五大乘用车品牌的全覆盖，累计搭载超30个品牌，以收入计，2025年在中国智能座舱域控制器领域排名第三，显示出较强的市场竞争力。截至2025年6月30日，AL - C1智能座舱域控制器累计出货量已突破200万台，产品有较好的市场接受度。截至2026年5月22日，产品累计车型定点总数已增至164个，为未来的业务发展提供了保障。 公司的技术创新能力也值得关注。2021年，公司第一代智能座舱域控制器实现全球首次量产，推动智能座舱从“功能集成”走向“体验一体化”。并且与北汽集团、博世等合作开发新产品，展现出持续进化的技术创新能力。 客户资源方面，客户留存率高，前五大客户主要由吉利、奇瑞、广汽、北汽等头部整车厂构成。同时，全球汽车零部件龙头博世既是第一大供应商又是重要股东，2023年及2024年公司向博世采购额占比分别达82.9%及80.3%，这种紧密的合作关系有利于公司稳定发展。 不过，公司也存在风险。财务数据显示，2023年、2024年及2025年，公司收入分别为22.98亿元、26.56亿元及20.65亿元，2025年收入同比下滑22.2%，主要受核心客户合作规模缩减及SA8155域控制器销量下降影响，这反映出公司经营存在一定的不确定性。 客户集中度处于较高水平，虽然客户留存率高，但一旦主要客户出现问题，可能对公司的经营和财务状况产生较大冲击。 商业银行在对车联天下进行授信时，应综合考虑其市场地位、技术创新能力、客户资源等优势，同时关注其收入下滑、客户集中度高等风险因素。可以根据公司的业务发展规划和市场前景，合理确定授信额度和期限，加强对授信资金使用的监管，确保资金安全。