提要

6月15日美股盘前太空概念股集体走高，A股商业航天概念股掀起涨停潮。马斯克称到2030年SpaceX可能实现1万亿美元营收，该公司上市首日大涨，市值达2.1万亿美元，此次IPO给市场带来信心，但部分华尔街分析师对其增长持谨慎态度。SpaceX上市当天马斯克与英伟达互动，或联手打造太空算力，其还推进“Terafab”项目构建多层生态。我国商业航天进入快速成长期，企业数量增加、融资增长，政策和资本层面提供支持，产业呈现“业绩拐点”，太空经济预计增长，行业估值突破万亿元。国内多家企业可回收火箭验证进入密集窗口期，机构认为中国商业航天正迈向“成长爆发期”，投资机会在卫星制造、火箭发射及地面运营应用领域。【东方财富网链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看，商业航天行业展现出机遇与风险并存的局面。 SpaceX作为行业龙头，财务数据有较大波动。2025年其营收从前一年的140.2亿美元跃升至186.7亿美元，但却从盈利7.91亿美元转为净亏损49.4亿美元。不过，马斯克预测到2030年该公司可能实现1万亿美元的营收，高盛预计其收入将在2030年超过4700亿美元，摩根士丹利则预测将达到近3300亿美元。其上市首日大涨超19%，市值达2.1万亿美元，且以每股135美元的价格发售了5.5556亿股股票。鉴于其在行业的地位和发展潜力，若商业银行对其授信，能获取较高收益，但也需关注其盈利的不确定性。 我国商业航天行业发展态势良好。截至2025年底，中国商业航天企业已突破600家。2025年全行业融资总额约186亿元，同比增长32%，全年发生融资事件67起。2026年一季度，商业航天产业整体收入同比增长12%。太空经济预计将从2023年的6300亿美元增长到2035年的1.8万亿美元，我国商业航天行业估值已突破万亿元。政策上，商业航天连续两年被写入政府工作报告，“十五五”规划纲要提出加快建设航天强国，科创板将其纳入重点支持领域，2026年已有十余家产业链企业冲刺IPO。这些都表明行业前景广阔，商业银行可加大对我国商业航天企业的授信支持，分享行业成长红利。 然而，商业航天行业也存在风险。部分华尔街分析师对SpaceX的增长持谨慎态度，我国商业航天产业的业绩拐点仍具有结构性特征，并非全面性的。而且行业技术验证和工程兑现能力存在不确定性，如可回收火箭虽进入密集验证期，但回收和复飞闭环能否跑通仍需观察。商业银行在授信时需充分评估企业的技术实力、市场竞争力和财务状况，合理控制风险敞口。