提要

6月12日，丰元股份公告拟向不超35名特定对象发行A股股票，募资不超14.28亿元，扣除费用后投向两大磷酸铁锂正极材料项目并补充流动资金。两大产能项目落地云南玉溪，由全资孙公司负责，总投资16.92亿元。行业层面，高性能磷酸铁锂正极材料市场需求快速增长。公司部分产线不能满足高性能产品生产需求，募投项目建成后玉溪基地将具备20万吨产能，提升市场占有率。4.28亿元用于补充流动资金。实际控制人赵光辉持股比例即便按最大规模定增仍能维持一定比例，融资不造成控制权变更。丰元股份2016年上市，形成锂电池正极材料为主、草酸业务为辅模式，有三大生产基地。2025年业绩亏损，2026年一季度经营好转。【山东财经报道链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看，丰元股份此次定增项目有一定的投资价值和风险。 项目资金需求方面，丰元股份拟募集资金总额不超过14.28亿元，投向两大磷酸铁锂正极材料项目并补充流动资金，项目总投资额达16.92亿元。这显示出公司在产能扩张上有较大的资金需求，商业银行可评估其资金缺口和还款能力。年产10万吨高性能锂电池磷酸铁锂正极材料改扩建项目拟投入募集资金7亿元，年产5万吨高性能磷酸铁锂生产线新建项目拟使用募集资金3亿元，另外4.28亿元用于补充流动资金。 产能扩张潜力上，募投项目建成后，玉溪基地将具备每年20万吨磷酸铁锂正极材料的生产能力，主要为高性能产品，能配套电池厂商更大的单体基地，提升市场占有率。行业层面，磷酸铁锂电池发展趋势良好，高性能磷酸铁锂正极材料市场需求快速增长，这为丰元股份的产能扩张提供了市场支撑，对商业银行来说，意味着企业未来有较好的盈利和还款潜力。 业绩表现上，2025年公司虽实现营业收入约23.27亿元，同比增加56.18%，但净利润亏损约4.85亿元。不过2026年一季度经营明显好转，单季营业收入13.83亿元，同比增长276.52%，归母净利润7693.4万元，同比扭亏，扣非净利润3653.73万元，同比扭亏。这种业绩的改善趋势有利于增强商业银行对其授信的信心。 股权结构方面，实际控制人赵光辉目前直接持股30.21%，即便按最大发行规模完成定增，持股比例仍能维持在23.24%，融资不会造成公司控制权变更，保证了公司治理结构的相对稳定，降低了商业银行授信的潜在风险。 然而，也存在一定风险。部分产线建成时间较早，可能存在技术更新和改造的不确定性，影响项目的顺利推进和产能释放。同时，行业竞争激烈，若市场需求增长不及预期，可能导致产能过剩，影响企业的盈利能力和还款能力。商业银行在授信时，需综合考虑这些因素，评估企业的偿债能力和项目的可行性，合理确定授信额度和期限。