提要

6月10日，昂际航电副总裁、昂际智航CEO刘鹰霄认为低空行业会走向专业化社会分工，eVTOL主机厂未来聚焦整机气动设计等领域，航电、飞控等核心产品更可能由一级系统供应商承接。昂际航电成立低空子公司昂际智航入局低空赛道，已与多家主机厂合作，研发投入巨大。现阶段低空行业未形成飞控及航电统一模式，部分企业自研，部分引入供应商。飞控和航电审定是主机厂“适航三证”审定中难度大且易被忽视的环节，未来行业出现头部专业供应商是趋势。国内航电技术自主性处于早期，飞控和航电供应商稀缺。昂际有C919航电系统研发和适航认证经验，但大飞机和eVTOL航电产品硬件难复用，未来eVTOL航电架构在体验上接近新能源汽车，安全上贴靠大飞机。昂际目标成为中国低空经济领域的佳明，但面临向母公司争取预算问题，目前低空航电业务未大规模盈利。昂际进场对本土中小航电企业是威胁，中小厂商可深耕细分零部件或做安全标准低的产品求生存。中国低空经济市场规模快速扩张，但主机厂能否迈过第一步TC关存疑。【东方财富网链接】

数据眼

从抽取的与行业研究强有关且带数字及数字单位的文本片段来看，有“6月10日”“50/50”“2024年”“80%”“五年”“10 - 20年”“2026年”“1万亿元”“2035年”“3.5万亿元”。 从商业银行授信业务角度分析，中国低空经济市场规模正快速扩张，预计2026年将突破1万亿元，2035年有望达3.5万亿元，这显示出低空行业具有巨大的发展潜力和商业价值。对于商业银行而言，这是一个值得关注和挖掘的授信领域。 昂际航电由GE航空航天与中国航空工业集团按照50/50比例持股组建，且在2024年成立低空子公司昂际智航入局低空赛道，已与多家主机厂合作。其虽对低空业务研发投入“极其巨大”，但目前低空航电业务还未实际进入大规模盈利阶段，更多依赖C919的项目收入。商业银行在考虑对昂际航电授信时，要综合评估其低空业务的发展前景、盈利预期以及母公司的支持力度。昂际需向母公司验证低空商业模式是否可行，并拿出10 - 20年的实际商业化发展评估数据，这意味着其未来发展存在一定不确定性，银行要谨慎评估风险。 参考C919经验，大型客机从首飞到取得TC证花费了五年时间，而eVTOL主机厂在“适航三证”审定过程中，飞控及航电审定难度大、流程繁琐，多数企业卡在这一步，导致适航审定进度缓慢。这表明主机厂在发展过程中面临较大的技术和审批风险。商业银行在对主机厂授信时，要充分考虑其技术研发能力、适航审定进度以及可能面临的风险，确保贷款资金的安全。 新兴主机厂容易低估取证周期、系统安全设计背后的隐性成本，认为造出能飞的样机项目就成功了80%，这反映出新兴主机厂在发展过程中可能存在盲目乐观的情况。银行在授信时要对企业的风险意识和管理能力进行评估，避免因企业的决策失误导致贷款出现风险。 对于本土中小航电企业，昂际的进场是一大威胁，它们需要通过深耕细分零部件、错位竞争或主打产品性价比来求得生存空间。商业银行在考虑对中小航电企业授信时，要关注其市场定位和竞争策略，评估其在市场中的竞争力和生存能力，以确定是否给予授信以及授信的额度和条件。