提要

2026年AI行业迎来重磅资本事件，6月8日OpenAI向美国证券交易委员会秘密提交S - 1招股书草案，其估值达8520亿美元，市场预计IPO估值或冲向1万亿美元。Anthropic 6月1日递表，SpaceX 6月12日将上市，三家合计估值超3万亿美元。OpenAI周活跃用户超9亿，月收入20亿美元，收入来自ChatGPT订阅、企业版ChatGPT、API服务、编程工具Codex四部分，但2026年预计运营亏损140亿美元，已签署超1.4万亿美元算力和基础设施承诺。2026年Anthropic在收入上反超OpenAI，估值达9650亿美元，年化收入接近450 - 500亿美元，靠Claude Code在企业市场表现出色，收入结构更优。OpenAI和Anthropic上市或使AI行业进入资本回报竞赛阶段，华尔街关注收入增长、毛利率、资本开支回收，OpenAI IPO将揭开大模型行业是否赚钱的秘密，其面临保持增长速度和承担资本开支压力的挑战，还将决定整个AI行业的估值逻辑。【维科网链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度来看，AI行业中的OpenAI和Anthropic是值得关注的对象。 OpenAI目前估值达8520亿美元，市场预计其IPO估值可能冲向1万亿美元，周活跃用户超9亿人，月收入达20亿美元规模（年化约250亿美元，约合人民币1700亿元）。然而，其烧钱情况严重，2026年预计运营亏损140亿美元，现金消耗每月约17亿美元，推理成本高达141亿美元，每赚1美元可能亏损1.22美元。并且已签署的算力和基础设施承诺超1.4万亿美元。这表明OpenAI虽然有较高的估值和一定的收入规模，但面临巨大的成本压力和资金需求。商业银行在对其授信时，要充分考虑其未来的盈利能力和资金链的稳定性。若其能够通过上市获得足够的融资，且后续收入增长能够覆盖成本，那么授信风险相对可控；反之，如果持续高成本运营且收入增长乏力，授信将面临较大风险。 Anthropic最新融资后估值达9650亿美元，已超过OpenAI，年化收入接近450 - 500亿美元。其收入结构更集中，客单价高、留存率高、算力利用率更稳定，企业采购接近传统SaaS生意。相比OpenAI，Anthropic在盈利方面表现相对较好，风险相对较低。商业银行在授信时，可对其收入稳定性和增长潜力进行重点评估，鉴于其较好的盈利表现，可适当考虑给予一定额度的授信支持，但也需关注行业竞争等因素对其未来发展的影响。 总体而言，AI行业发展潜力巨大，但也面临诸多不确定性。商业银行在开展授信业务时，要综合考虑企业的估值、收入、成本、盈利等多方面因素，对不同企业进行差异化的风险评估和授信决策。同时，要密切关注行业动态和企业经营状况的变化，及时调整授信策略，以保障资金安全。