提要

北京时间6月10日，韩国综合指数收跌4.52%，本周已连续3个交易日触发熔断机制。截至周二，与韩国Kospi 200指数相关的看跌/看涨期权比率为过去5年最高，波动率指标创历史新高，显示全球动量交易降温。今年全球基金净卖出韩股达760亿美元，一批投资者离开市场，近三日强制平仓金额达4751亿韩元。同时韩国散户借钱抄底，主要商业银行透支账户余额增加。对于韩国AI行情，独立分析师张竹然称本轮调整与全球半导体股市调整及前期获利了结有关，但AI行业预期仍有未消化空间；前海开源基金杨德龙认为本次回调是正常修复，并非科技行情终结。【东方财富网链接】

数据眼

截至周二收盘，与韩国Kospi 200指数相关的看跌期权与看涨期权未平仓合约量之比接近2.5倍，为过去5年来的最高水平。该指数的波动率指标也在周二首次升破90，创下历史新高。全球基金已累计净卖出韩国股票，规模达创纪录的760亿美元（约合人民币5154亿元），并在过去一个月的每个交易日都保持净卖出。周二韩国强制平仓的金额为1698亿韩元，加上周一和上周五的1391亿韩元和1662亿韩元，三日合计达到4751亿韩元（折合约21.1亿人民币）。韩国主要商业银行的透支账户余额增加了6000多亿韩元（约26.7亿元人民币）。 商业银行在授信业务中面临的形势复杂，尤其是在市场波动加剧和投资者情绪变化的背景下。随着看跌期权与看涨期权未平仓合约量之比的上升，表明市场对未来行情的预期变得更加谨慎，这对银行的风险管理提出了更高的要求。在这种情况下，商业银行需要重新审视其授信策略，特别是对散户客户的信贷政策。 随着外资的持续流出以及强制平仓事件频发，银行在授信时必须加强对借款人还款能力的评估。尤其是在经历了股市暴跌后，借助透支账户进行投资的行为可能会增加违约风险，影响银行的资产质量。因此，银行在授信时应更加注重风险控制，设定更严格的贷款条件。 此外，考虑到投资者的风险偏好强烈，银行也可以通过提供更具吸引力的金融产品来满足市场需求，例如短期融资和流动性支持。这种灵活的授信方式不仅能帮助个人投资者在市场低迷时获得资金支持，还能在一定程度上增强银行的市场竞争力。 综上所述，商业银行在当前市场环境中，应结合行业动态和客户需求，优化授信政策，以应对不断变化的市场风险和投资者情绪，同时把握潜在的市场机会。