提要

6月1日美团披露2026年第一季度业绩，营收910亿元，同比增长5.6%，经营亏损大幅收窄，研发投入同比增长22%。同日宇树科技科创板IPO申请过会，美团是其最大外部股东。美团投资覆盖AI大模型、具身智能等多领域，自研也系统化推进，试图成为AI落地入口。美团科技版图深度体现在对宇树科技等企业的投资，在多个硬科技领域均有覆盖，投资超28家独角兽科技公司。美团投资逻辑是“早”和“重”，逆势加码硬科技投资，还提供场景合作支持和数据协同。美团想把AI融入本地生活交易，自研路径清晰，包括大模型、AI助手、商家工具和AI硬件，构建“物理AI”完整基础设施。美团在不到十年内从外卖平台转型为科技底座，底层叙事逻辑悄然改变，想象力巨大。【维科网链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度来看，美团展现出了良好的授信潜力。 2026年第一季度美团实现营收910亿元，同比增长5.6%，虽经营亏损但由上季度的161亿元大幅收窄至65亿元，这显示出美团经营状况在逐步改善，具备一定的盈利能力和发展态势。本季度研发投入同比增长22%至70亿元，占总收入的7.7%，体现了美团对科技研发的重视，持续的研发投入可能为其未来带来新的业务增长点和竞争优势。 美团在科技投资领域布局广泛且深入。其至少已投资超过28家独角兽科技公司，其中7家已成功上市，另有宇树科技、紫光展锐等多家被投企业处于IPO申报阶段。例如对宇树科技的投资，美团在早期就以领投方身份参与，成为最大外部股东，合计持股9.65%。2025年宇树科技实现营收16.99亿元，扣非后净利润5.91亿元，人形机器人出货量超5500台排名全球第一，若宇树科技后续成功上市，美团的投资将可能获得丰厚回报。 在投资策略上，美团具有前瞻性和反周期操作的特点。2022年互联网企业投资数量骤降70%时，美团逆势加码，硬科技投资占比最高达64%，2025年核心业务因外卖大战由盈转亏时，硬科技投资仍不减反增。这种对科技投资的长期支持和定力，有助于美团在科技领域占据一席之地。 美团不仅进行资金投资，还为被投企业提供场景合作支持，促进数据协同。例如银河通用的Galbot机器人在北京10余家药店实现24小时药品分拣等，美团以自身核心业务资产作为被投企业的成长加速器，有助于提升被投企业的价值，也为美团自身创造更多的协同价值。 在自研领域，美团也取得了显著成果。新一代大模型LongCat - 2.0 - Preview参数规模突破万亿，且训练和推理全程依托国产算力集群完成；AI助手“小团”在“五一”假期服务超一亿人次，“智能掌柜”累计服务超70万商家，“数字员工”覆盖超30万商户，“城市低空航网”累计商业订单超90万笔，位居全球第二。这些自研成果为美团构建了从数字到物理、从消费到配送的完整闭环，提升了其在市场中的竞争力。 综合来看，美团在营收、科技投资、自研等方面表现出良好的发展态势和潜力，具备较强的还款能力和抗风险能力。商业银行在授信审批时，可考虑美团的这些优势，适当给予授信支持，但同时也需关注科技投资的不确定性、市场竞争等风险因素，合理确定授信额度和期限，以保障信贷资金的安全。