提要

6月5日，合盛硅业联合国内有机硅行业主要企业召开会议推进协同减排升级，同日晚间披露对上海证券交易所定增审核问询函的回复报告，加速推动58亿元能源补链项目落地。今年4月公司推出定增方案，募资不超58亿元投向鄯善硅基新材料产业基地。公司针对行业周期影响和产品毛利收窄等情况采取应对措施，2026年一季度业绩良好，内生现金流能力稳健。6月5日有机硅行业会议围绕“减排降碳”与“价格维稳”形成三大核心决议，行业“反内卷”进程持续推进，DMC价格回升，全球产能向中国头部企业集中。合盛硅业在行业协调中发挥关键引领作用，未来将依托定增项目深耕硅基新材料全产业链，提升全球话语权。【证券时报链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看，合盛硅业在有机硅行业具有重要地位，其相关财务数据和行业动态为授信评估提供了多方面参考。 公司定增募投项目涉及金额较大，本次定增募资总额不超过58亿元，其中41亿元投向鄯善硅基新材料产业基地8×75MW背压机组。大规模的募投项目体现了公司对产业升级和全产业链自主可控的追求，若项目顺利实施，有望提升公司的市场竞争力和盈利能力，这对商业银行的授信资金安全性有一定保障。因为项目成功落地后，公司的产能配套升级，成本优势可能进一步放大，从而增加还款能力。 财务数据显示，公司经营状况良好。2026年一季度合盛硅业实现营业总收入50.06亿元，剔除光伏板块减值因素后，硅基主业归母净利润达2.73亿元，同比大幅增长42.90%；整体毛利总额9.55亿元，同比增长24.97%，综合毛利率19.08%，同比提升4.46个百分点。同时，公司内生现金流能力稳健，2024、2025连续两年经营现金流净额突破40亿元，2025年还原票据背书等口径后经营现金流超52.63亿元，且预测2026 - 2028三年经营活动现金净流入合计可达179.22亿元。充沛的现金流意味着公司有较强的偿债能力，能够足额覆盖短期有息债务，降低了商业银行授信的风险。 行业动态方面，有机硅行业会议推动减排降碳升级，6至8月执行阶段性协同减排，减排比例提升至40%，行业开工率从约70%下调至60%附近，定价体系统一，DMC统一报价14800元/吨等。行业“反内卷”进程持续推进，DMC价格自去年10月低点稳步回升，行业盈利空间持续修复，全球产能向中国头部企业集中。合盛硅业作为全球有机硅单体产能第一的企业，在行业协调中发挥关键引领作用。行业环境的改善有利于公司的持续发展，进一步增强了其还款能力，对商业银行授信业务是积极因素。 不过，商业银行在授信时也需关注一些风险。虽然公司采取了应对措施，但资产减值损失和产品毛利收窄等问题仍可能存在不确定性。同时，募投项目的实施也面临一定风险，如项目建设进度、市场需求变化等，可能影响项目的预期收益，进而影响公司的还款能力。因此，商业银行在授信过程中，需要综合考虑公司的财务状况、行业发展趋势以及项目风险等因素，合理确定授信额度和期限，以保障授信资金的安全。