提要

5月27日长进光子在上交所上市，3个交易日市值连破500亿、600亿和700亿元，无锡产业发展集团参股基金投资2283万元获超20倍账面回报。“十四五”期间，产业集团累计投超340个“硬科技”项目，近40个已上市。一是瞄准“硬科技”打出“十环”，产业集团旗下锡高投精准投资长进光子，捕捉特种光纤国产替代趋势；重仓盛合晶微，彰显深耕长线硬核赛道的魄力。“十四五”期间，集团累计投资约330亿元，“465”产业投资占比超92%。二是一次“押对”改变城市，投资带来丰厚资本回馈，如盛合晶微创造超14倍回报，智谱华章账面浮盈3100%。通过资本纽带引入智谱大模型能力赋能先进制造业，推动“AI+制造”转型升级，全市人工智能产业发展良好。产业集团还布局多个重大产业项目。三是“资本神话”难以复刻，无锡专业化、市场化的国资投资运营体系可借鉴，但深耕实业的长期主义定力和硬核产业基础难以复制，产业与资本双向赋能的闭环体系是长期投资的底气，力芯微的成长便是例证。【无锡日报链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度来看，无锡国资在产业投资领域的成功经验为商业银行授信提供了诸多有价值的参考。 在投资项目数量和规模上，“十四五”期间，无锡产业集团累计投出各类高精尖“硬科技”项目超340个，已上市项目近40个，累计完成项目投资总额约330亿元，其中“465”产业投资规模占比超92%。这显示出无锡产业集团在硬科技领域的广泛布局和较大的投资力度。商业银行在授信时，可以关注这类在产业投资上有规模和布局优势的企业，这类企业往往在产业资源整合和抗风险能力上有一定优势。对于有明确产业规划和大规模投资布局的企业，商业银行可以根据其投资项目的前景和预期收益，合理评估授信额度。 从投资回报方面，无锡产业集团在多个项目上取得了显著的回报。如参股基金向长进光子投资2283万元，短短一年撬动了超20倍的账面回报；盛合晶微最大股东产业集团目前持股市值达约340亿元，创造了超14倍的回报；智谱华章产业集团该笔投资价值已飙升至约32亿元，账面浮盈高达3100%。高回报意味着企业的投资决策和项目运营能力较强，商业银行在授信时可以将企业过往的投资回报情况作为重要参考指标。对于投资回报高的企业，其还款能力相对更有保障，可以适当给予更优惠的授信条件。 在产业发展前景上，2025年无锡全市人工智能核心企业超百家、核心产业营收规模达567亿元，“AI + 制造”赋能产业转型升级成为全市产业高质量发展共识。商业银行在授信时应重点关注具有良好产业发展前景的行业和企业。对于处于新兴产业且有明确发展规划和市场前景的企业，商业银行可以积极提供授信支持，助力企业发展壮大。同时，对于与当地产业发展战略相契合的企业，授信风险相对较低，因为有政府政策和产业环境的支持。 从投资模式来看，无锡国资打造了专业化、市场化的国资投资运营体系，在盛合晶微上市工作中，产业集团以战略投资人身份全程深度介入，使其从IPO受理到取得发行批文仅用时81天。商业银行在授信时可以关注企业的运营模式和管理能力。具有专业、高效运营模式的企业，在项目推进和资金使用上更具优势，授信风险相对较低。对于能够深度参与企业运营和管理的投资主体，商业银行可以更放心地提供授信。 然而，商业银行在授信时也需注意风险。虽然无锡国资的投资模式有诸多成功之处，但并非所有项目都能取得高回报。如力芯微在成长过程中经历了核心团队变动、行业寒冬、上市受挫等考验。商业银行在授信时要充分评估企业面临的风险因素，不能仅仅依据企业的过往成绩和产业前景就盲目授信。要对企业的财务状况、市场竞争力、行业风险等进行全面分析，制定合理的授信方案和风险控制措施。