提要

6月1日，宇树科技科创板IPO申请通过，从受理到过会仅73天，整体估值预计达420亿元，其最大外部机构股东是美团。同日，美团发布2026年第一季度财报，经营亏损大幅减亏。美团自2018年起押注硬科技，投资版图覆盖具身智能、大模型、芯片半导体、自动驾驶等领域，2022年市场悲观时反向加码，2025年外卖大战胶着也未缩减硬科技投资力度。美团投资早，在多个AI硬科技赛道布局，领投宇树等企业。美团不仅给钱，还为被投企业提供场景，如利用即时配送网络为机器人提供真实物理环境训练数据。在AI赛道，美团在入口层持续建设，大模型、AI助手、无人机等业务构成联通线上线下的完整AI链条。宇树IPO只是冰山一角，美团在AI核心战场占早期席位，未来合作想象空间大，掌握入口的企业或最终赢得最多。【维科网链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度来看，美团在科技投资领域的表现及业务布局具有一定的授信评估价值。 美团对宇树科技的投资展现出其前瞻性和投资眼光。宇树科技科创板IPO申请从受理到过会仅用73天，整体估值预计达420亿元。美团在宇树科技B2轮，估值约31亿元时就领投进入，最终持股9.6488%成为最大外部机构股东。这种早期投资策略，若宇树科技后续发展良好，美团将获得丰厚回报。这显示出美团在投资决策上的精准性和长远规划能力，对于商业银行而言，意味着美团具有较好的投资判断力和潜在的高收益可能性，在授信时可将其投资能力作为积极因素考量。 美团2026年第一季度财报显示经营亏损从上季度的161亿压缩至65亿，减亏96亿，核心本地商业和新业务亏损均大幅度减亏。这表明美团在成本控制和业务运营方面取得显著成效，具备较强的盈利能力和抗风险能力。从授信角度看，良好的财务状况是商业银行授信的重要依据，美团的减亏趋势增加了其在商业银行眼中的信用度。 美团在AI硬科技领域广泛布局，涉及具身智能、大模型、芯片半导体、自动驾驶等多个领域，投资了28个独角兽，7家已上市科技企业。2022年大厂投资数量骤降超70%时，美团反向加码，硬科技投资占比最高达64%；2025年外卖大战核心业务由盈转亏时，硬科技投资力度未缩减。这种长期主义的投资策略，体现了美团对科技领域的坚定信心和战略布局。商业银行在授信时，可以看到美团多元化的业务布局和对未来科技发展的积极投入，增加了美团未来业务增长的可能性和稳定性。 美团不仅为被投企业提供资金，还能提供真实物理世界的场景。其拥有覆盖全国2800多个市县的即时配送网络，为机器人等科技企业提供了大规模训练数据的获取途径。例如银河通用的Galbot机器人在美团合作药店进行药品分拣工作，禾赛科技的激光雷达拿到美团无人机量产定点等。这种独特的场景优势，增强了美团与被投企业的合作深度和粘性，也为美团自身业务发展带来新的增长点。商业银行在授信评估时，应重视美团这种场景资源的价值，它有助于提升美团在科技领域的竞争力和市场地位。 美团在大模型、AI助手、无人机等业务方面也有出色表现。LongCat - 2.0 - Preview参数突破万亿，创下国产最大规模算力训练记录；AI助手“小团”服务过亿人次，“智能掌柜”累计服务超70万商家，“数字员工”覆盖超30万商户；美团无人机“城市低空航网”常态化运营，累计商业订单超90万笔。这些业务成果展示了美团在AI领域的技术实力和市场影响力，从授信角度看，美团的技术优势和市场份额有助于其在未来获得更多的商业机会和利润，增加了其还款能力和信用保障。 综合来看，美团在科技投资、财务状况、业务布局、场景资源和技术实力等方面表现出色，具有较高的信用价值。商业银行在考虑对美团进行授信业务时，可以基于这些因素给予积极的评估，同时也应关注科技行业的不确定性和市场风险，制定合理的授信方案。