提要

6月1日美团发布2026年一季度财报，单季度营收910亿元，同比增长5.6%，经营亏损环比锐减，核心本地商业、新业务双线大幅收窄亏损，超投行预期。业绩超预期修复同期，美团投资的宇树科技通过科创板IPO审核。美团以“自研+产业投资”双轮驱动搭建物理AI生态。一季报显示美团减亏显著，核心本地商业和新业务板块均结构性好转，从粗放补贴转向高质量精细化运营。美团锚定“物理AI”战略，自研大模型LongCat落地，升级C端AI助手，推出商家端AI工具，无人机配送常态化运营，还将与腾讯合作开创“To A”商业模式。美团自2021年起投资超50家硬科技企业，产业投资与自身场景深度耦合，构建物理AI产业链。当下AI产业进入物理AI落地竞争阶段，美团一季报验证短期经营逻辑，双轮驱动布局打开中长期增长空间，将加速角色升级，重构行业格局。【中国家电网链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看，美团具有较高的授信价值。美团2026年一季度单季度营收910亿元，同比增长5.6%，展现出良好的盈利能力与市场竞争力。核心本地商业营收641亿元，且经营亏损从上一季度的100亿元骤降至20亿元，远低于投行预期，说明其经营效率显著提升，风险得到有效控制。新业务收入270亿元，同比增长21%，经营亏损从46亿元压缩至21亿元，发展态势良好。 美团在业务布局上有清晰的战略规划。在核心业务上，凭借长期积累的用户结构优势，将重心锁定在中高客单价正餐外卖市场，GTV份额稳定在60%以上，且UE模型领先优势不断拉大。新业务方面，小象超市已落地55座城市，自有品牌对GTV的贡献占比持续提升；Keeta在中国香港、沙特等市场经营效率显著提升，并加速拓展新市场，出海与食杂零售有望成为新的增长曲线。 美团在AI科技投入上成果显著。自研大模型LongCat - 2.0 - Preview参数规模突破万亿，基于此升级了面向C端的AI助手“小美”和“小团”，“小团”五一假期服务过亿人次用户；在商家端推出“智能掌柜”和“数字员工”，服务众多商家。硬件层面，美团无人机构建的“城市低空航网”进入常态化运营，累计商业订单超90万笔，位列全球第二。 美团在产业投资上也颇具成效。截至目前已投资超50家硬科技企业，其中28家独角兽、7家上市科技公司、11家估值超百亿的未上市企业。如宇树科技，美团早期入局，如今其科创板IPO估值达420亿元，美团早期投资价值凸显。美团的产业投资与自身场景深度耦合，被投企业技术成果正转化为美团业务的“生产力工具”，科技领域账面价值至少超过600亿，未来价值释放空间大。 综合来看，美团在经营业绩、业务布局、科技投入和产业投资等方面表现出色，具备较强的抗风险能力和增长潜力。商业银行在授信业务中，可考虑给予美团较高的授信额度，支持其业务发展，同时也能获得较好的收益。不过，也需关注行业竞争加剧、技术更新换代等风险因素，做好风险防控措施。