提要

2026年中国豪华车市场进一步分化，一线豪华品牌以价换量，本土新势力强势上攻，二线豪华阵营陷入两难。沃尔沃一季度大中华区销量同比下降17%，近日推出两款纯电旗舰。4月豪华车零售同比、环比下降，新能源渗透率低。外资豪华品牌面临定价权重新审视，BBA销量下降、价格下探，压缩二线豪华品牌竞争空间。二线豪华品牌面临终端成交价与BBA重叠、电动化产品投放滞后等压力，生存空间急剧收窄，原因是研发投资不经济。各二线豪华品牌应变策略不同，沃尔沃押注三条技术架构线，虽有成果但面临财务压力，2025年全球净亏损，中国市场营收下降。2026年一季度沃尔沃全球和大中华区销量下降，新能源销量增长但未完全填补燃油基盘缺口。2026年5月段建军接任沃尔沃大中华区总裁兼CEO，他有丰富汽车行业经验，职权升级，需应对沃尔沃当下挑战，推动电动化转型，其履新为沃尔沃带来变量，破解难题需体系的系统性回答。【盖世汽车资讯 资讯 车企链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看，中国豪华车市场现状及沃尔沃等品牌的情况存在诸多影响因素。 2026年中国豪华车市场分化明显，新能源乘用车零售渗透率4月首次突破60%，达到61.4%，自主品牌新能源渗透率达80.1%，而4月豪华车零售14万辆，同比下降16%，环比下降33%，新能源渗透率仅26.1%。这表明市场正从燃油向电动加速跃迁，外资豪华品牌面临定价权重新审视。 2025 - 2026年，奔驰、宝马、奥迪等一线豪华品牌在华销量普遍下滑，2025年奔驰在华交付57.5万辆，同比下降19%；宝马62.55万辆，下降12.5%；奥迪61.75万辆，下降约5%。2026年一季度，奔驰在华销量11.16万辆，同比下降27%；宝马一季度在华交付14.4万辆，同比下降10%；奥迪交付12.71万辆，同比下降12%。一线品牌降价策略使二线豪华品牌竞争空间被压缩。 二线豪华品牌境遇不佳，2025年凯迪拉克在华销量约10万辆，较巅峰期腰斩；捷豹路虎仅2.65万辆，同比下跌超20%；林肯约4.9万辆，同比下降13.6%；英菲尼迪全年仅1406辆，几近退市。2026年一季度，沃尔沃全球销量15.33万辆，同比下降11%，大中华区销量2.83万辆，同比下降17%。 沃尔沃自身财务压力大，2025年全球净亏损达29.68亿瑞典克朗，是近十年来首次年度亏损，全球营收3573亿瑞典克朗，同比下降11%，营业利润为3亿瑞典克朗，较2024年下降99%。同年，沃尔沃在中国市场共售出14.95万辆，同比微降4%，但其在华营收却下降23%至493亿瑞典克朗，是全球跌幅最大市场。 不过，沃尔沃也有积极表现。2025年5月推出SMA超级混动架构及首款车型XC70，CLTC纯电续航最高212公里、综合续航超过1200公里，自2025年9月上市以来，半年累计销量突破2万台，11月单月销量达5354台，超90%用户选择30万元以上四驱版。2026年4月15日基于SPA2原生纯电架构打造的EX90与ES90亮相，5月29日上市，SPA2平台进入量产阶段。2026年一季度大中华区电气化车型销量达7604辆，同比增长116%，其中插电混动交付量增长146%。 对于商业银行而言，在考虑对沃尔沃等豪华车品牌授信时，要充分评估多方面风险。市场层面，行业竞争激烈，电动化转型加速，若品牌转型不及时，市场份额可能持续流失，影响企业偿债能力。财务层面，沃尔沃的亏损和营收下降情况需重点关注，若持续亏损，可能导致资金链紧张，授信风险增大。但沃尔沃在新能源车型上的积极进展和市场表现，也为其增加了一定的授信价值。商业银行要综合考量企业的市场地位、转型能力、财务状况等因素，谨慎评估授信风险，合理确定授信额度和期限，以保障资金安全和收益。