提要

周四港股全天低开低走，恒生指数及恒生科技指数均跌超1%，南向资金盘中一度净买入约30亿港元，尾盘转为全天净卖出3.15亿港元。全年南向资金整体仍布局，但入场节奏放缓，与去年同期相比净流入缩水近3600亿港元，同比降55%。今年5月南向资金净卖出，6月净买入转正，短期买入决心会动摇。个股方面，南向资金年内净买入腾讯控股等最多，净卖出紫金矿业等居前。国泰海通证券认为南向资金亮点在结构，基准情形全年预计流入7000 - 8000亿元。建银国际证券指出港股此前韧性有余弹性不足，若传统板块稳住、科技股反弹，仍有条件再创新高。【东方财富网链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度来看，南向资金的流向和规模变化对港股市场产生了显著影响，这也为商业银行授信业务带来了机遇与挑战。 南向资金年内累计净买入2995亿港元，虽较去年同期6584亿港元缩水近3600亿港元、同比下降55%，但仍是托举港股流动性的中坚力量。这说明港股市场仍有一定的吸引力，商业银行可关注与港股市场关联度较高的企业，对于有良好发展前景且与南向资金流向相关行业的企业，如大金融和石油石化行业，可适当考虑给予授信支持。例如，建设银行、中国银行、工商银行等大金融标的是南向资金净买入居前的，这些企业在市场上有较强的稳定性和竞争力，商业银行对其授信风险相对较低。 然而，今年5月南向资金净卖出35.54亿港元，终结了连续34个月净买入，进入6月虽当月净买入转正，但短期买入决心会出现动摇。这显示出市场的不确定性增加，商业银行在授信时需更加谨慎评估企业的抗风险能力。对于受南向资金流向影响较大的企业，尤其是处于资金净卖出行业的企业，如有色行业（紫金矿业被卖出最多达158亿元）和阿里巴巴（净卖出额达139亿元）等，应充分考虑其市场风险和资金压力，合理控制授信额度。 长飞光纤光缆年内暴涨385%却净卖出居前，可能是盈利了结及处置效应等因素。这提醒商业银行在授信时不能仅看企业的短期股价表现，更要关注企业的基本面和长期发展潜力。 国泰海通证券预计基准情形全年南向资金流入7000 - 8000亿元，若资金流入预期实现，港股市场有望进一步活跃。商业银行可提前布局，对有望受益于资金流入的行业和企业进行调研和评估，适时开展授信业务。 建银国际证券指出港股后续有条件再创新高，但科技指数显著落后。商业银行可根据行业发展趋势，对于科技板块中具有创新能力和发展潜力的企业，在风险可控的前提下，适度提供授信支持，助力企业发展，同时也为自身创造业务机会。