提要

6月4日鼎通科技股价20%涨停，收盘后发布股价异动公告，提示业务落地及订单不确定性风险，强调液冷产品仅少量、阶段性交付，短期内无实质业绩贡献。6月2 - 4日公司股票交易连续三日收盘价格涨幅偏离值累计超30%。经自查，公司日常经营正常，无重大变化及重大事项。市场对公司液冷业务存在过度乐观解读，公司液冷业务处于拓展、小批量供货阶段，未来订单、量产及业绩增长不确定。公司还提示行业、业务、技术路线及市场竞争风险。2026年一季度公司业绩稳健攀升，盈利能力改善。液冷组件已小批量交付，计划年内新增5条液冷产线。高速连接器订单增速显著，多款在研产品推进客户认证。公司收到可转债注册批复，计划募资不超9.3亿元用于多个项目及补充流动资金。【证券时报链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看，鼎通科技有一定的优势和机遇，但也存在风险。 从数据看，6月4日公司股价涨停，报收362.4元/股，总市值505亿元，显示出市场对其有一定的关注度。2026年一季度，公司实现营业收入4.57亿元，同比增长20.78%；归母净利润8032.74万元，同比大幅增长51.86%，利润增速远超营收增速，表明公司经营业绩稳健攀升、盈利能力显著改善，这是积极的信号，说明公司在主营业务方面有较好的发展态势，具备一定的偿债能力。 公司现有2条液冷产线正常运转，计划年内新增布局5条液冷产线，显示出公司在液冷业务上的扩产决心。而且高速连接器以112G/224G系列为主，112G高速连接器已满产，224G产品已批量供货且订单需求饱和，多款在研更高速率产品也在推进客户认证，受益于AI算力需求爆发，相关产品订单增速显著，这些都为公司带来了业务增长的潜力，从业务发展角度增加了其对授信资金的吸引力。 然而，风险也不容忽视。公司液冷产品仅少量交付、短期无实质业绩贡献，且未来能否持续获取订单、实现大规模量产及业绩增长存在高度不确定性。从市场表现看，6月2日 - 6月4日公司股票交易连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到30%以上，股价波动较大，可能存在市场炒作因素。 液冷散热行业尚处于行业渗透初期，下游数据中心、算力建设资本开支节奏受多种因素影响较大，若下游算力建设投入放缓，液冷市场整体需求存在不及预期的风险，将对公司相关业务拓展造成较大压力。光模块散热领域技术路线竞争激烈，技术迭代速度快，行业内新增大量参与者，产能快速扩张，未来市场竞争加剧、产品价格下行概率较大，可能导致公司液冷业务毛利率承压、盈利不及预期。 公司计划发行募资不超过9.3亿元，用于多个项目建设及补充流动资金，商业银行在授信时需评估这些项目的可行性和预期收益，以及公司能否有效利用资金实现业务增长和盈利提升，同时要关注公司在市场波动和行业风险下的偿债能力。综合来看，商业银行在对鼎通科技进行授信业务时，需全面评估其业务发展态势、市场风险和资金使用效率等因素。