提要

由中国人寿和新华保险共同出资成立的第一家险资系私募基金国丰兴华私募有新动向，着手配置白酒龙头股，二季度买入五粮液，还新晋成为贵州茅台前十大股东。国丰兴华私募2023年12月发起成立，管理规模超100亿，持仓市值高且重仓股多。当前白酒板块虽处调整中，但“底部信号”显现。险资系私募还有泰康稳行私募、太保致远私募等6家，各有侧重，配置倾向能源、交通等领域，与保险资金长期投资需求吻合。今年股市波动，险资一季度仍加仓，入市积极性高，源于政策要求和“资产荒”等因素。险资整体坚守高股息底仓，消费板块配置抬升，头部险企持仓分化。上市险企强调“长期”投资与价值导向，聚焦国家战略与新兴赛道。险资系私募选股折射险企“长期主义”与“价值稳健”配置逻辑，入市积极性强劲。【新浪财经链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度来看，文本中的数字信息能为授信决策提供多方面参考。 国丰兴华私募持股五粮液1976.85万股，持股比例为0.51%，且截至今年一季度末持股市值近190亿元，管理规模区间为100亿元以上，注册资本为1000万元。这表明该私募具有一定的资金实力和投资规模。若其向商业银行申请授信，商业银行可参考其管理规模和持股市值，评估其还款能力。较高的持股市值意味着在市场环境稳定时，有较强的资产变现能力来偿还贷款。然而，股市存在波动风险，若股票市值大幅下跌，可能影响其还款能力，商业银行需对其持仓股票的行业和市场前景进行深入分析。 截至今年一季度末，人身险公司和财产险公司配置股票合计为38370亿元，较2025年四季度末的股票配置提升2.7%，并接近同期主动权益基金规模。这显示出险资对股票市场的积极参与和信心。对于与险资系私募有业务往来或为其提供授信的商业银行而言，可关注险资整体的投资趋势。若险资持续加仓股票市场，说明市场有一定的吸引力和发展潜力，但同时也需警惕市场波动带来的风险。 不同险资系私募的重仓股数量和行业分布也值得关注。如国丰兴华私募重仓10只股票，涉及能源、银行、白酒等多个领域；太保致远私募重仓9只股票，涵盖建筑、能源等行业。商业银行在授信时，可分析私募重仓股的行业集中度和分散度。若私募重仓股集中在少数几个行业，一旦这些行业出现不利变化，私募的资产价值可能受到较大影响，增加授信风险；而分散投资的私募在一定程度上能降低单一行业风险。 上证指数在3月23日跌至年内低点3794点，截至6月3日收盘在4083点位置，股市呈现波动态势。商业银行在对险资系私募授信时，需考虑股市波动对私募资产价值的影响。在股市下跌阶段，私募的资产价值可能缩水，还款能力下降；而在股市上涨阶段，私募的资产增值，还款能力增强。因此，商业银行要密切关注股市动态，合理评估授信风险。 险资整体在2026年一季度坚守银行、公用事业等高股息底仓，消费板块配置边际抬升，周期、地产链遭遇减配。商业银行在授信决策中，可参考险资的投资板块偏好。对于险资青睐的高股息板块，相关企业可能具有较好的盈利能力和现金流，若这些企业向银行申请授信，风险相对较低；而对于被险资减配的板块，企业的经营状况和市场前景可能存在一定不确定性，授信时需更加谨慎。