提要

随着AI推动技术突破，核聚变能正加速走向现实。ITER组织超导磁体低温测试设施5月28日投入运行，首个330吨环向场线圈已冷却至超导状态，后续还将测试其他线圈，测试可为了解磁体等提供关键信息。我国在可控核聚变领域已实现跨越式发展，全球多家企业追求聚变商业化。AI技术成为突破可控核聚变瓶颈的关键助力，有望大幅加速商业化进程，未来核聚变发电量将大幅提升。目前50余家上市公司布局可控核聚变产业，11只概念股市盈率低于30倍。未来增长潜力方面，11只概念股今明两年净利润增速均有望超20%，其中6股回撤幅度超20%，部分公司有良好发展前景。【东方财富网链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度来看，可控核聚变行业具有较大的发展潜力和投资价值，同时也存在一定风险，需全面评估后进行授信决策。 行业发展前景方面，国际原子能机构报告显示全球至少有45家企业正追求聚变商业化，超过160个聚变设施已运营、在建或规划中，表明行业发展态势良好。麻省理工学院分析预测，全球核聚变发电量将从2035年的2太瓦时跃升至2050年的375太瓦时，到2100年有望接近2.5万太瓦时，且随着清洁电力需求激增，核聚变可能为全球GDP增加数万亿美元。如此巨大的发展潜力，意味着相关企业未来有广阔的市场空间和盈利可能，对于商业银行而言，是一个具有吸引力的授信领域。 企业层面，目前有50余家上市公司布局可控核聚变产业。例如宏微科技为核聚变装置提供功率器件解决方案，已与多家相关厂商及科研院所开展联合研发；西部超导深耕国内外可控核聚变重大科研工程，具备全产业链自主可控优势；斯瑞新材研发的高强高导铜合金材料及制品可应用于可控核聚变领域；英杰电气在核聚变电源领域已建立明确合作关系并取得实质性订单；安泰科技于2025年在核聚变配套业务新签合同额首次超过1亿元。这些企业在技术研发、市场拓展等方面各有优势，商业银行可根据企业的具体情况，评估其还款能力和发展前景，为符合条件的企业提供授信支持。 从估值和增长潜力来看，截至5月29日收盘，滚动市盈率低于30倍的可控核聚变概念股有11只，其中4股滚动市盈率低于20倍，显示出一定的估值优势。未来增长潜力方面，根据5家以上机构一致预测，今明两年净利润增速均有望超20%的有11只。不过，部分概念股回撤幅度较大，如中泰股份迄今回撤幅度48.74%，斯瑞新材迄今回撤幅度37.65%，杭氧股份最新股价与年内高点相比回撤28.48%。这反映出行业存在一定的市场波动风险，商业银行在授信时需充分考虑企业的抗风险能力。 技术风险也是商业银行授信时需要关注的重点。可控核聚变汇聚了多领域难题，当前实验虽接近实现聚变所需条件，但仍需提升等离子体约束性能与稳定性，延长反应时间，并使输出能量超越输入能量。尽管AI技术正成为突破这些瓶颈的关键助力，但技术研发仍存在不确定性，可能影响企业的发展和还款能力。 在授信决策时，商业银行应综合考虑行业发展前景、企业技术实力、市场竞争力、财务状况以及技术风险等因素，为优质企业提供合理的授信额度，同时加强风险监测和管理，确保信贷资金的安全。