提要

今年前5个月，A股IPO市场强劲回暖，发行节奏提速、募资规模倍增，券商保荐承销格局重塑。发行上市家数62家，同比增44.19%，募资总额581.60亿元，同比增107.94%，单项目平均募资体量提升。23家券商瓜分项目，保荐家数和国泰海通居首，募资额中金公司领先。IPO后备队伍扩容，41家券商保荐排队项目，国泰海通、中信证券储备项目多。从板块看，北交所上市数最多，科创板募资最高，多层次资本市场分工格局成型，资金向高端制造、硬科技领域集中。区域上“强二线领跑、一线遇冷”，长三角表现强劲。券商方面，国泰海通保荐上市数量、IPO收入最多，中金公司对大项目统治力强，IPO保荐费率下滑，未来A股IPO市场资源将向头部券商集中，中小券商或被边缘化。【东方财富网链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看，A股IPO市场前5个月的数据为授信决策提供了多维度参考。 在券商层面，头部券商优势明显。国泰海通保荐上市数量、IPO收入最多，保荐上市11家，保荐承销收入6.13亿元，且储备项目有35家，预计募资额429.41亿元；中金公司对IPO大项目统治力强，实际募资121.36亿元，预计募资额达1087.41亿元；中信证券保荐6家，实际募资69.5亿元，储备项目33家，预计募资555亿元。这些头部券商项目资源丰富、资金募集能力强，经营稳定性高，商业银行在对其授信时可给予较高额度和更优惠的授信条件，因为它们有较强的还款能力和抗风险能力。 然而，市场项目资源集中于头部与腰部机构，超半数券商年内仅斩获1单及以下项目，尾部投行项目储备枯竭，中小券商生存困境加剧。对于这类中小券商，商业银行在授信时需更加谨慎，充分评估其项目储备、盈利能力和偿债能力，适当控制授信额度和提高授信门槛，以降低信贷风险。 从板块和区域来看，科创板前5个月募资178.47亿元，长三角地区展现出极强的产业资本吸附力，浙江（不含宁波）募资75.41亿元，江苏募资68.25亿元。商业银行可关注这些有发展潜力的板块和区域，对于在这些板块和区域有业务布局的企业和券商，可优先考虑授信支持。同时，对于北京、上海等一线城市，虽然目前募资数据疲软，但鉴于其金融资源和产业基础，仍可对有潜力的企业和券商保持一定的授信关注。 IPO保荐费率方面，前5个月平均保荐费率为5.93%，同比减少1.46个百分点。部分中小券商费率较高，如申港证券10.14%、浙商证券10.10%，反映出它们在缺乏顶级项目储备的情况下，通过深耕细分赛道、提供高附加值服务来换取生存空间。商业银行在对这些券商授信时，要综合考虑其费率策略对盈利能力和偿债能力的影响。而头部大行费率普遍低于均值，依靠大项目规模效应取胜，这类券商在授信时相对更具优势。 IPO后备队伍扩容态势突出，共计295家公司在审，同比多113家，增幅为62.09%；年内累计受理40个案例，同比增17个，增幅为73.91%。这表明未来IPO市场有较大的发展潜力，商业银行可提前布局，对有潜力的拟上市企业和相关保荐券商进行授信，分享市场发展带来的收益。但同时也要关注市场变化和企业经营风险，确保授信资金的安全。