提要

中诚信国际将牧原股份主体信用等级从AA+上调至AAAsti，“牧原转债”评级同步升至AAA，评级展望稳定。上调核心在于一季度完成H股发行及超额配售，成行业首家“A+H”上市企业，增强所有者权益与融资渠道。融资推高所有者权益，降低资产负债率，公司连续降债，融资成本下行。经营上，2025年屠宰业务首盈，2026年一季度出栏亏损低于同行。报告还指出，生猪价格、成本压降影响盈利，海外业务投入大、经营情况待察，需关注疫病和环保风险。【东方财富链接】

数据眼

中诚信国际日前发布的评级报告中提到，牧原股份的主体信用等级从AA+上调至AAA，评级展望为稳定。此次评级上调的主要原因是公司一季度成功完成H股发行及超额配售，净募得118.65亿港元，成为行业首家“A+H”两地上市企业。这一融资不仅增强了公司的所有者权益，达到了873.03亿元，还使得资产负债率降至50.73%，较2023年高点回落11.38个百分点。这些数据表明牧原股份的财务结构在持续改善，降低了融资风险，并增强了其在资本市场上的竞争力。 在授信业务的角度来看，牧原股份的信用等级提升和融资渠道的扩展为商业银行的信贷决策提供了有力依据。银行在进行授信时，常常参考客户的信用等级和财务健康状况。牧原股份的评级上调意味着其还款能力和信用风险降低，从而使得商业银行在授信时可以给予更低的利率和更大的额度。此外，公司连续两年主动降债，总债务累计减少超百亿元，显示出其良好的财务管理能力和风险控制能力，这进一步增强了银行的信心。 经营方面，报告指出到2025年，牧原股份的屠宰业务首次实现全年盈利。在2026年一季度全行业深度亏损的情况下，牧原股份单位出栏亏损为66.2元/头，明显低于同业的温氏股份和新希望的亏损水平。这表明公司在逆境中依然保持了较强的竞争力，具备较好的抗风险能力，这对商业银行的授信审批也起到积极的影响。 未来，牧原股份将继续布局海外市场，尽管投入规模较大，但其经营情况仍需密切关注，尤其是在疫病和环保风险方面。银行在评估授信时应该将这些潜在风险纳入考量，以确保贷款的安全性和可持续性。整体来看，牧原股份的提升表现及财务改善为商业银行的信贷业务创造了良好的发展机会。