提要

智慧口岸企业盛视科技5月26日晚披露60亿元算力合作协议，业务体量约60亿，有效期五年，若推进顺利对公司是重大利好。但协议隐患大，公司跨界采购资源和算力运营经验不足，自身实力也不足。市场对此未买单，公告次日股价大跌，机构、深股通离场。协议为框架性意向，交易对手信息未披露，合作按需定制。算电协同或意味着交易对手有电力能源保障能力，AIDC共建运营合作更深度、长期。盛视科技此前已跨界人型机器人、AI大模型领域。市场对协议最大争议是订单落地能力，公司跨界竞争力不足，资金、技术与运维、高端服务器设备采购能力均存问题，基本面处于业绩冰点。二级市场上，股价前期暴涨后回撤，5月27日“机构离场、散户接盘”，不同机构盈利预期差异明显，公司“多线作战”能否形成合力尚待观察。【证券时报链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看盛视科技的情况，存在诸多需关注的风险与机遇。 盛视科技签下60亿元的算力合作协议，虽协议为框架性意向，业务落地有不确定性，但规模相当于2025年四倍营收，若顺利推进对公司是重大利好。不过，公司自身存在多方面问题，给授信带来较大风险。 资金能力方面，协议涉及大额IT设备采购，需自有及自筹资金。截至2026年3月31日，公司账面货币资金仅13.10亿元，60亿元投入需求是账面资金近5倍。公司虽有230亿元综合授信额度，但授信额度不等于实际融资金额，且公司一季度业绩断崖式下滑，银行足额放款存在疑虑。公司还提示资金筹措不到位风险，大额投入会使资产负债率上升、偿债能力下降、利息支出增加。 业绩表现上，盛视科技基本面处于业绩冰点。2025年营收14.45亿元，同比增长18.26%，但归母净利润8531.46万元，同比大跌51.22%，创上市以来年度新低。2026年一季度营收2.27亿元，同比下降25.38%；归母净利润仅380.95万元，同比骤降87.41%，经营活动现金流量净额为 -268.99万元，同比由正转负，应收账款高达14.17亿元，同比增长10.46%，账面计提了6.34亿元坏账准备。 技术与运维能力上，盛视科技是智慧口岸信息化公司，无大规模AIDC运营、算力资源整合、算电协同实操经验。算力运营重资产，每批次需采购128台高性能服务器，对团队技术、供应链资源、电力配套要求高，公司参与算力服务业务时间短，运作超大规模项目经验不足。 高端服务器设备采购能力方面，行业内高端AI服务器、GPU芯片长期紧缺，头部企业锁定稳定货源，盛视科技作为跨界者，无成熟上游供应链体系和批量采购议价优势，后续能否按时、按量、平价采购高端算力设备存疑，影响合作落地。 二级市场上，股价波动大，从3月初到5月15日涨幅约180%，之后回撤约四分之一，5月27日股价单日振幅14.67%，换手率16%，盘后龙虎榜显示机构席位合计净卖出1.90亿元，深股通净卖出6322.52万元，呈现“机构离场、散户接盘”格局。不同机构对公司盈利预期差异明显，与现实业绩落差大。 不过，盛视科技也有一定机遇。若公司能克服资金、技术、采购等方面困难，顺利推进60亿元算力合作项目，将可能带来业绩增长。且公司获得230亿元综合授信额度，表明其在一定程度上具备融资的可能性和条件。商业银行在授信时，需综合评估盛视科技的风险与机遇，谨慎决定授信额度和放款节奏，密切关注公司项目进展和财务状况变化。